Индекс S&P 500 за неделю 9–13 ноября прибавил 2,5% и закрылся на 7 561,67 пункта, Nasdaq Composite — 2,3% (25 136,27), Dow Jones Industrial Average — 2,1% (52 347,55). Разброс внутри недели оказался шире итогового движения: 9 ноября S&P 500 вырос на 2,4%, а 13 ноября потерял 0,4%. Главные события — роуд-шоу IPO Anthropic с ориентиром $70–78 за акцию и внезапная отставка Дженсена Хуанга с постов президента и CEO Nvidia Corporation, акции которой упали на 12,8% за пять сессий. Доходность 10-летних гособлигаций США поднялась до 5,15% (+29,0 б.п. за неделю).
День за днём
11-09 · отскок после распродажи
Индекс S&P 500 +2,4%, Nasdaq Composite +2,7%, Dow Jones Industrial Average +2,1%, Russell 2000 +3,1%. Широта: 86,1% из 440 компаний дороже $3 млрд выросли, медиана +2,4%.
Равновзвешенная корзина открылась на +1,0% и закрылась на +3,0%, минимум сессии -1,1% в 11:45 ET. Падение 11:30–11:45 ET на 3,6% совпало с просадкой SpaceX -12,1% и Tesla, Inc. -9,3%. Yahoo Finance писал об откате нефти и возвращении технологий; StoneX оценивал вероятность повышения ставки ФРС близко к 80%. Чтение опровергло бы себя, если бы широта не превысила 80%.
11-10 · инфляция и ФРС
Индекс S&P 500 -0,4%, Nasdaq Composite -0,7%, Dow Jones Industrial Average -0,3%, Russell 2000 -0,7%. Широта сузилась до 41,5% из 439 компаний, медиана -0,2%.
Корзина открылась на -0,8%, минимум -0,9% в 12:45 ET, закрытие -0,2%. CNBC сообщал о возврате доходности 10-летних к 5% после данных по инфляции и комментариев Уоллера; Reuters писал, что Уоллер планирует поддержать повышение ставки минимум на четверть пункта в декабре. Ошибкой чтения было бы считать движение устойчивым при медиане лучше -0,2%.
11-11 · CoreWeave тянет технологии
Индекс S&P 500 +1,3%, Nasdaq Composite +1,6%, Dow Jones Industrial Average +0,5%, Russell 2000 +0,9%. Широта 64,2% из 439 компаний, медиана +0,4%.
Корзина открылась на +1,5%, держалась выше +2,0% с 11:00 ET, закрылась на +1,9%. Reuters связал рост с результатами CoreWeave, ослабившими опасения по расходам на AI; Bloomberg.com писал о снижении акций из-за проблем Nvidia. Сценарий сломался бы, если бы лидеры роста не удержали утренний импульс к закрытию.
11-12 · кризис вокруг CEO
Индекс S&P 500 -0,3%, Nasdaq Composite -0,4%, Dow Jones Industrial Average -0,4%, Russell 2000 -1,7%. Широта 22,8% из 439 компаний, медиана -0,9% — худший день недели по внутреннему состоянию рынка.
Корзина открылась на +0,7%, развернулась к -0,3% к 10:00 ET и закрылась на -0,7%. Yahoo Finance писал о снижении акций из-за кризиса вокруг CEO Nvidia; MarketWatch отмечал, что S&P 500 игнорирует распродажу Nvidia. Опровержением стало бы восстановление широты выше 50% к концу сессии.
11-13 · смешанное закрытие
Индекс S&P 500 -0,4%, Nasdaq Composite -0,9%, Dow Jones Industrial Average +0,1%, Russell 2000 -0,3%. Широта 60,3% из 436 компаний, медиана +0,3% — расхождение индексов и медианы.
Корзина открылась на +0,2%, минимум -1,2% в 10:15 ET, закрытие -0,4%. Yahoo Finance разбирал падение Cisco несмотря на рост квартальной выручки и прибыли; Yahoo Finance также приводил предупреждение Уоррена Баффета 1979 года в контексте бума AI. Чтение опроверглось бы при медиане ниже нуля.
Окно события
| Индекс | Закрытие на начало | Закрытие в пятницу | Неделя |
|---|---|---|---|
| индекс S&P 500 | 7,376.86 | 7,561.67 | +2.5% |
| индекс Nasdaq Composite | 24,579.43 | 25,136.27 | +2.3% |
| индекс Dow Jones Industrial Average | 51,285.73 | 52,347.55 | +2.1% |
| индекс Russell 2000 | 2,754.11 | 2,790.49 | +1.3% |
| Шанхайский сводный индекс (SSE Composite) | 3,649.18 | 3,655.83 | +0.2% |
| индекс SZSE Component | 11,175.78 | 11,197.98 | +0.2% |
| Индекс Hang Seng | 24,481.86 | 24,008.55 | -1.9% |
| Nikkei 225 | 57,434.77 | 60,819.36 | +5.9% |
| индекс TAIEX | 39,701.64 | 43,091.87 | +8.5% |
| индекс KOSPI | 5,059.69 | 5,342.73 | +5.6% |
| индекс DAX | 25,820.36 | 26,749.95 | +3.6% |
| индекс FTSE 100 | 10,673.90 | 10,902.56 | +2.1% |
Anthropic проводит роуд-шоу и подала вторую редакцию проспекта: 825 млн акций класса A (около 801 млн новых, 23,65 млн старых), диапазон $70–78, публичное привлечение $57,75–64,35 млрд. Параллельно идёт частное размещение на $26 млрд: Nvidia и Google по $10 млрд, AMD $2,5 млрд, участвуют Broadcom, Micron, Microsoft и партнёры TSMC. Сумма двух сделок — до примерно $90,4 млрд, целевая оценка с полным разводнением около $1,4 трлн, листинг на Nasdaq 19 ноября под тикером ANT, ведущие — Goldman Sachs и Morgan Stanley. 12 ноября заявки на подписку достигли примерно 6-кратного размера выпуска, андеррайтеры рассматривают повышение диапазона и приоритетное распределение старым акционерам.
Цепочка передачи начинается с политики: по верхней границе выпуск превысит рекорд SpaceX примерно в $75 млрд и станет одной из крупнейших сделок IPO в истории. Оценка около $1,4 трлн ниже ожиданий части инвесторов первичного рынка — эмитент обменивает более консервативную оценку на определённость и создаёт новый публичный ориентир для AI-активов. Второе звено — переоценка: годовой темп выручки около $81 млрд на 31 октября (710 млрд на конец сентября) при обязательствах по закупке и аренде вычислительных мощностей около $895,4 млрд задаёт вопрос о соотношении выручки и контрактных обязательств.
Неизвестно, состоится ли повышение диапазона и как распределят бумаги между старыми акционерами и новыми подписчиками. Не раскрыта структура частного размещения по срокам закрытия. Не определён эффект притока ликвидности на вторичный рынок: рыночные комментаторы считают, что коррекция тяжеловесных AI-акций снизила перегруженность и оставила пространство для мега-IPO 19 ноября (оценочное суждение, не позиция компании).
США: индекс держится, лидеры падают
Индекс S&P 500 прошёл неделю в диапазоне от 7 376,86 до 7 561,67 пункта и закрылся на 7 561,67. Широта по выборке из 345 компаний дороже $3 млрд — 75,9% выросших, медиана +2,3%. Nasdaq Composite прибавил 2,3% при том, что Nvidia Corporation потеряла 12,8% и закрыла неделю с капитализацией $4 210,9 млрд. Расхождение индекса и медианы указывает на ротацию, а не на общий рост.
Объясняет движение одна бумага. 12 ноября Nvidia закрылась снижением на 4,3% (внутридневно около -5,5%), примерно на 19% ниже закрытия конца октября; совет директоров объявил об уходе Дженсена Хуанга с постов президента, CEO и члена совета немедленно, CFO Колетт Кресс назначена временным CEO, Харви К. Джонс — первым председателем совета, начат поиск преемника. Ранее, 8 ноября, совет заявил о независимом расследовании по сообщениям СМИ о том, что Хуанг стал целью иностранной разведывательной операции, поручив его комитету независимых директоров, бывшему исполняющему обязанности федерального прокурора Южного округа Нью-Йорка Джуну Х. Киму и Wachtell, Lipton, Rosen & Katz; оснований полагать ущерб национальной безопасности или коммерческой тайне, по заявлению совета, нет. Сообщения СМИ о внебрачной связи с подчинённой руководительницей и о предполагаемом китайском разведчике судом не установлены; в Конгрессе заявили, что Хуанг согласился дать показания. Компенсировали просадку Advanced Micro Devices (+30,3%) и Broadcom Inc. (+18,2%).
Европа: DAX и Euro Stoxx 50 впереди
Индекс DAX вырос на 3,6% до 26 749,95, Euro Stoxx 50 — на 3,5% до 6 386,86, CAC 40 — на 2,8% до 8 368,91, FTSE 100 — на 2,1% до 10 902,56, IBEX 35 — на 3,4% до 20 020,10. Широта по европейской выборке из 245 компаний — 77,6% выросших, медиана +2,0%; во Франции 84,8% из 46 компаний, медиана +2,6%; в Германии 63,8% из 47, медиана +1,0%.
Движение концентрируется в электроэнергетике и полупроводниках: Siemens Energy +11,2%, Infineon Technologies +9,0%, Легран С.А. (Legrand S.A.) +9,2%, Шнейдер Электрик SE (Schneider Electric SE) +6,4%. Слабое звено — автопром: Стеллантис N.V. (Stellantis N.V.) -13,8%, Фольксваген АГ (Volkswagen AG) -3,4%, Байерише Моторен Верке Акциенгезельшафт (Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft (BMW AG)) -3,1%. Доходность 10-летних немецких бундов 3,39%: за день +6,0 б.п., за месяц -8,0 б.п., за год +67,0 б.п.
Азия: Тайвань и Япония против Китая
Индекс TAIEX прибавил 8,5% до 43 091,87, Nikkei 225 — 5,9% до 60 819,36, KOSPI — 5,6% до 5 342,73. Широта в Тайване 100% из 6 компаний, медиана +9,9%; в Японии 87,6% из 97, медиана +6,4%. Китай в минусе: индекс Hang Seng -1,9% до 24 008,55, Hang Seng China Enterprises -2,6%, ChiNext -1,6%, CSI 300 -0,3%; широта в материковом Китае 18,8% из 213 компаний, медиана -2,8%.
Тайваньскую часть объясняет Delta Electronics (+17,5%) при капитализации $133 млрд и Hon Hai Precision Industry Co., Ltd. (+7,3%). Японскую — Резонак Холдингс (Resonac Holdings) +34,4% и Tokyo Ohka Kogyo +20,7%. Китайскую — Alibaba Group Holding Limited (-13,8%, $218,9 млрд) и Meituan (-13,2%). Доходность 10-летних китайских гособлигаций 1,62%: за день +1,0 б.п., за месяц -4,0 б.п., за год -21,0 б.п.
Лидеры роста и падения
В США верх списка заняли Advanced Micro Devices (+30,3%, $278,8 млрд), CECO Environmental (+24,1%), Broadcom Inc. (+18,2%, $1 246,3 млрд), Charter Communications, Inc. (+17,2%), Rocket Lab (+15,9%) и Arista Networks (+15,5%). В Европе — Adecco Group AG (+15,3%), STMicroelectronics (+12,0%), Siemens Energy (+11,2%), Prysmian Group (+9,5%). В Азии — Резонак Холдингс (+34,4%), Delta Electronics (+17,5%), Chroma ATE Inc. (+16,2%).
Внизу — Legend Biotech Corporation (-25,2%), Кортева АгриСайенс (Corteva Agriscience) (-20,8%, $51,8 млрд), Nvidia Corporation (-12,8%), ЙЕТИ Холдингс (YETI Holdings) (-12,3%), Купанг, Инк. (Coupang, Inc.) (-6,8%), Newmont Corporation (-6,4%). В Китае — Alibaba Group Holding Limited (-13,8%), Meituan (-13,2%), БИД Компани Лимитед (BYD Company Limited) (-12,3%). В Европе — Стеллантис N.V. (-13,8%), OHB SE (-7,4%), ЭссилорЛюксоттика С.А. (EssilorLuxottica) (-5,9%).
Общее у двух групп — ставка на оборудование и электрификацию против ставки на потребителя и автомобиль. Рост сконцентрирован в полупроводниках, сетевом оборудовании и энергетике, падение — в автопроизводителях, потребительских историях и золотодобыче (Newmont -6,4% при золоте -4,7%). Nvidia стоит особняком: её просадка связана с корпоративным управлением, а не с отраслевым спросом, и именно поэтому капитал перетекал в Broadcom и AMD, а не из сектора целиком.
Межрыночный обзор: сырьё, валюта, ставки
Сырьё закрылось смешанно. Золото подешевело на 4,7% до $3 887,60 за унцию, серебро — на 6,4% до $48,65, платина — на 3,0%, алюминий — на 3,9%, медь — на 1,7%. Нефть WTI -1,6% до $88,92 за баррель, Brent -1,7% до $96,29. В плюсе — природный газ +4,7% до $3,62 за MMBtu, кукуруза +3,4%, соя +3,2%. Уголь, поташ, цинк и уран без изменений.
На валютном рынке доллар укрепился против евро на 0,5% (0,8954) и против иены на 0,8% (158,6780), ослаб против южнокорейской воны на 1,0% (1 342,39) и индийской рупии на 0,6% (93,9180). Против юаня доллар потерял 0,3% (6,6698), против тайваньского доллара — 0,5% (32,9370). Движения малые, но направление совпадает с ростом доходностей в США.
Кривая гособлигаций США сдвинулась вверх по всей длине: 3-месячные 4,32% (+13,0 б.п. за неделю), 2-летние 4,88% (+37,0 б.п.), 5-летние 4,98% (+34,0 б.п.), 10-летние 5,15% (+29,0 б.п.), 30-летние 5,47% (+21,0 б.п.). Спред 10-летних к 2-летним — 27 б.п. За пределами США: доходность 10-летних британских гилтов 5,34% (за день +6,0 б.п., за месяц -6,0 б.п., за год +76,0 б.п.), немецких бундов 3,39% (за день +6,0 б.п., за месяц -8,0 б.п., за год +67,0 б.п.).
Что смотреть на следующей неделе: условия, а не цели
Первое. Листинг Anthropic 19 ноября под тикером ANT: подтверждением спроса станет цена в верхней части диапазона $70–78 или выше при сохранении примерно 6-кратной переподписки; сигналом слабости — размещение ниже середины диапазона.
Второе. Доходность 10-летних гособлигаций США: удержание выше 5,15% подтвердит давление на оценку AI-активов, возврат ниже 5,00% снимет часть напряжения. Ориентир по 2-летним — 4,88%.
Третье. Динамика Nvidia Corporation: закрытие выше уровня 12 ноября (после падения на 4,3%) укажет на стабилизацию, продолжение снижения — на переоценку всей цепочки AI-оборудования. Капитализация на закрытии недели — $4 210,9 млрд.
Четвёртое. Широта американского рынка: удержание доли выросших компаний выше 60% при медиане выше нуля подтвердит ротацию, а не общий откат. На прошлой неделе медиана колебалась от -0,9% (12 ноября) до +2,4% (9 ноября).
Пятое. Китай и Гонконг: индекс Hang Seng на 24 008,55 и медиана -2,8% по 213 компаниям требуют разворота для снятия регионального давления. Ориентир — доходность 10-летних китайских гособлигаций 1,62%.
Приложение с данными
| Показатель | Последнее | Изменение |
|---|---|---|
| Индексы | ||
| индекс S&P 500 | 7,561.67 | +2.5% |
| индекс Nasdaq Composite | 25,136.27 | +2.3% |
| индекс Dow Jones Industrial Average | 52,347.55 | +2.1% |
| индекс Russell 2000 | 2,790.49 | +1.3% |
| Шанхайский сводный индекс (SSE Composite) | 3,655.83 | +0.2% |
| индекс SZSE Component | 11,197.98 | +0.2% |
| Индекс ChiNext | 2,426.08 | -1.6% |
| Индекс Hang Seng | 24,008.55 | -1.9% |
| Индекс Hang Seng China Enterprises | 8,056.76 | -2.6% |
| индекс TAIEX | 43,091.87 | +8.5% |
| Nikkei 225 | 60,819.36 | +5.9% |
| индекс DAX | 26,749.95 | +3.6% |
| индекс CAC 40 | 8,368.91 | +2.8% |
| Euro Stoxx 50 | 6,386.86 | +3.5% |
| индекс IBEX 35 | 20,020.10 | +3.4% |
| PSI 20 | 9,697.64 | +2.3% |
| индекс FTSE 100 | 10,902.56 | +2.1% |
| индекс KOSPI | 5,342.73 | +5.6% |
| индекс Nifty 50 | 25,299.35 | +1.1% |
| индекс Bovespa | 172,457.77 | +2.4% |
| CSI 300 | 4,043.93 | -0.3% |
| Гособлигации | ||
| Доходность 3-месячных гособлигаций США | 4.32% | +13.0 б.п. (нед.) |
| Доходность 2-летних гособлигаций США | 4.88% | +37.0 б.п. (нед.) |
| Доходность 5-летних гособлигаций США | 4.98% | +34.0 б.п. (нед.) |
| Доходность 10-летних гособлигаций США | 5.15% | +29.0 б.п. (нед.) |
| Доходность 30-летних гособлигаций США | 5.47% | +21.0 б.п. (нед.) |
| Спред доходности 10-летних и 2-летних гособлигаций США | 27 б.п. | — |
| Доходность 10-летних британских гилтов | 5.34% | +22.2 б.п. (нед.) |
| Доходность 10-летних японских гособлигаций | 2.82% | -5.9 б.п. (мес.) |
| Доходность 10-летних немецких бундов | 3.39% | +12.5 б.п. (нед.) |
| Доходность 10-летних гособлигаций Китая | 1.62% | +3.0 б.п. (нед.) |
| Сырьё | ||
| Золото | 3,887.60 | -4.7% |
| Серебро | 48.65 | -6.4% |
| Платина | 1,492.20 | -3.0% |
| Медь | 615.25 | -1.7% |
| Алюминий | 3,110.25 | -3.9% |
| Нефть WTI | 88.92 | -1.6% |
| Нефть Brent | 96.29 | -1.7% |
| Природный газ | 3.62 | +4.7% |
| Кукуруза | 457.00 | +3.4% |
| Пшеница | 593.25 | +0.5% |
| Соя | 1,232.50 | +3.2% |
| Уголь | 152.30 | 0.0% |
| Поташ | 357.50 | 0.0% |
| Цинк | 3,818.00 | 0.0% |
| Уран | 91.55 | 0.0% |
| London Gold | 3,889.03 | -4.7% |
| Shanghai Gold | 837.55 | -3.6% |
| Валюты | ||
| Доллар США против бразильского реала | 5.5803 | +1.4% |
| Доллар США против китайского юаня | 6.6698 | -0.3% |
| Доллар США против евро | 0.8954 | +0.5% |
| Доллар США против гонконгского доллара | 7.8443 | +0.1% |
| Доллар США против индийской рупии | 93.9180 | -0.6% |
| Доллар США против японской иены | 158.6780 | +0.8% |
| Доллар США против южнокорейской воны | 1,342.3900 | -1.0% |
| Доллар США против тайваньского доллара | 32.9370 | -0.5% |
Выборка охватывает компании с капитализацией от $3 млрд по США, Китаю, Японии, Гонконгу, Тайваню, Германии, Франции и сводной Европе; широта считается как доля выросших бумаг, медиана — по недельному изменению цен. Доходности гособлигаций приведены на 13 ноября 2026 года, кроме 10-летних японских бумаг (данные на 30 октября). Интервалы изменения доходностей указаны в таблице по каждой строке отдельно.
Материал носит исследовательский характер и не является инвестиционной рекомендацией.