Confédération Nationale du Crédit Mutuel (Crédit Mutuel Group)

Confédération Nationale du Crédit Mutuel — французская группа взаимного банкинга, основанная в 1882 году, принадлежащая местным кооперативным банкам и примерно 9 млн клиентов-пайщиков и не котирующаяся ни на одной фондовой бирже. В 2025 году она сообщила о выручке в размере 20,7 млрд долларов, чистой прибыли в размере 4,77 млрд долларов, активах в размере 1194 млрд долларов и обязательствах в размере 1109,64 млрд долларов при 83 636 сотрудниках.

Позиция в отрасли

Группа работает во французском розничном банкинге и страховании через Crédit Mutuel Alliance Fédérale, Crédit Mutuel Arkéa, CIC, Targobank, Assurances du Crédit Mutuel и Cofidis. Её баланс на 2025 год с активами в 1194 млрд долларов и обязательствами в 1109,64 млрд долларов ставит её в ряд крупных французских банковских групп по размеру баланса.

Поскольку это частная взаимная группа, у неё нет ни цены акций, ни рыночной капитализации, а её финансовая платформа BFCM выпускает облигации, а не акции. Приобретение Oldenburgische Landesbank через Targobank в 2025 году расширило присутствие группы в Германии.

Бизнес-модель

Основу группы составляют местные кооперативные банки, принадлежащие клиентам-пайщикам, а вышеуказанные бренды обеспечивают розничный банкинг, страхование и потребительское финансирование. Выручка составила 19,79 млрд долларов в 2021 году, 20,5 млрд долларов в 2022 году, 18,96 млрд долларов в 2023 году, 19,53 млрд долларов в 2024 году и 20,7 млрд долларов в 2025 году.

Чистая прибыль выросла с 3,09 млрд долларов в 2020 году до 4,07 млрд долларов в 2021 году, 4,12 млрд долларов в 2022 году, 4,57 млрд долларов в 2023 году, 4,53 млрд долларов в 2024 году и 4,77 млрд долларов в 2025 году. Одна только BFCM получила в 2025 году чистую прибыль в размере 3,46 млрд долларов, что объясняется ростом розничного банкинга и страхования.

Конкурентные преимущества

Структура собственности, принадлежащая пайщикам, и сеть местных банков дают группе депозитную базу, не зависящую от котируемых рынков акций. Чистая прибыль росла в четыре из пяти лет с 2020 по 2025 год, достигнув 4,77 млрд долларов, а выручка восстановилась с 18,96 млрд долларов в 2023 году до 20,7 млрд долларов в 2025 году.

Диверсификация по розничному банкингу, страхованию и потребительскому финансированию с такими брендами, как CIC, Targobank, ACM и Cofidis, распределяет прибыль по нескольким видам деятельности. Приобретение в Германии через Targobank добавляет рынок за пределами Франции.

Перспективы и риски

Выручка упала с 20,5 млрд долларов в 2022 году до 18,96 млрд долларов в 2023 году, что показывает чувствительность к структуре выручки, а чистая прибыль снизилась с 4,57 млрд долларов в 2023 году до 4,53 млрд долларов в 2024 году, прежде чем вырасти до 4,77 млрд долларов в 2025 году. Ряд консолидированных статей баланса за 2020–2024 годы не раскрывается в публичных сводках.

Интеграция Oldenburgische Landesbank через Targobank и reliance на выпуск облигаций BFCM, а не на рынки акций, являются основными структурными факторами, за которыми стоит следить. Эта комбинация ставит её на 78/100 в композитной оценке VerityRank.