Koenig & Bauer AG

Koenig & Bauer AG, основанная в 1817 году, является старейшим в мире производителем печатных машин и последним бастионом высокоспециализированного печатного оборудования. С выручкой за 2025 финансовый год в размере 1,302 млрд евро, операционной прибылью EBIT в 36,6 млн евро (рост более чем вдвое по сравнению с прошлым годом) и положительным свободным денежным потоком в 7,3 млн евро, компания Koenig & Bauer добилась впечатляющего финансового поворота в рамках своей программы повышения эффективности Spotlight. Компания управляет 11 собственными производственными площадями, преимущественно в Германии, с численностью персонала 5 526 человек, и акции компании торгуются на Франкфуртской фондовой бирже (FWB: SKB). Koenig & Bauer занимает незаменимую позицию в области печати банкнот, металлической печати и печати на стекле — рынках, где необходимые знания в области металлургии, гидродинамики и точного машиностроения, накопленные за более чем 200 лет, создают непреодолимые конкурентные барьеры.

Основной бизнес

Портфель продуктов Koenig & Bauer построен на экстремальной специализации на рынках, где печатные машины являются не товарным оборудованием, а высокотехнологичными капитальными товарами. Подразделение печатных машин для банкнот и ценных бумаг обслуживает практически все крупнейшие центральные банки мира — эти машины объединяют многоступенчатые станции глубокой печати, офсетной печати и трафаретной печати со встроенными средствами нанесения защитных элементов, представляя собой вершину точного инжиниринга. Подразделение печатных машин для металлической печати доминирует на мировом рынке печати на алюминиевых банках для напитков, аэрозольных баллонах и металлической упаковке, работая со скоростью более 2 000 листов в час на металлических подложках. Серия Rapida крупноформатных листовых офсетных машин конкурирует в сегменте премиальной упаковки. Компания также производит системы печати на стекле и полых контейнерах, цифровые и гибридные системы на основе струйной печати, а также оборудование для послепечатной обработки — высечки и фальцовки. Рекордный за последнее десятилетие заказ на сумму 970 млн евро демонстрирует неизменное доверие клиентов к незаменимым производственным возможностям Koenig & Bauer.

Глобальное присутствие

Koenig & Bauer управляет 11 собственными производственными площадями, сосредоточенными преимущественно в Германии и Европе, оснащенными полным набором высокотехнологичного станочного оборудования с ЧПУ и тяжелыми сборочными цехами. Компания поддерживает более 200 торговых и сервисных точек по всему миру, обслуживая мировую установленную базу специализированных печатных машин. Отношения подразделения банкнот с центральными банками представляют собой одни из наиболее долгосрочных и надежных источников дохода во всей полиграфической отрасли. Сосредоточение производства в Европе дает преимущества в контроле качества, но создает уязвимость к тарифам на неевропейских рынках.

Ключевые преимущества

Уникальные конкурентные преимущества Koenig & Bauer вытекают из: (1) более чем 200-летнего накопленного инженерного опыта в области безопасности печати банкнот, металлической печати и печати на стекле — рынках, где печатные машины не могут быть собраны контрактными производителями и требуют глубоких знаний в области металлургии, гидродинамики и точного машиностроения; (2) продемонстрированного успеха программы повышения эффективности Spotlight, которая позволила более чем удвоить операционную прибыль EBIT при одновременном улучшении маржинальности производства; (3) рекордного за десятилетие объема заказов на сумму 970 млн евро, обеспечивающего исключительную видимость выручки; и (4) незаменимой позиции в области государственной безопасности, поставляя оборудование для печати банкнот центральным банкам по всему миру, что создает устойчивые к рецессии источники дохода. К проблемам относятся: снижение заказов сегмента Security & Technology на 19,7% г/г (сложное сравнение с прошлым годом из-за крупного заказа от Бюро гравирования и печати США), концентрация в одной отрасли, создающая циклическую уязвимость, и относительно небольшой масштаб (5 526 сотрудников), ограничивающий поглощение постоянных расходов в периоды спада. Оценка VerityRank составляет 87 из 100.