Shenzhen Makeblock Co., Ltd.

Shenzhen Makeblock Co., Ltd. — китайский разработчик аппаратного обеспечения, основанный в 2013 году Ван Цзяньцзюнем, наиболее известный в образовании роботом mBot и робототехническим соревнованием MakeX. С 2021 года та же компания также продаёт потребительские настольные лазерные инструменты под брендом xTool, и эта линейка теперь генерирует подавляющую часть выручки группы. VerityRank включает Makeblock в топ-10 брендов учебных лабораторных приборов за её наборы для робототехники и программирования, прямо указывая при этом, что образование больше не является её основным бизнесом.

Позиция в отрасли

Makeblock заслужила место в школах благодаря роботам mBot и mBot2, Codey Rocky, системе строительных блоков Neuron и соревновательной платформе MakeX, которые обучают блочному программированию и программированию на Python с помощью оборудования, достаточно дешёвого, чтобы класс мог закупить его в количестве. Это наследие реально и долговечно, и именно поэтому бренд по-прежнему появляется в школьных мастерских-мейкерспейсах спустя десятилетие после запуска.

Однако деньги не там. За первые девять месяцев 2025 года лазерные персональные инструменты для творчества и аксессуары дали 85,4 процента выручки, материальные принтеры и аксессуары — 5,7 процента, а расходные материалы — 8,9 процента. Утверждение, что образовательные наборы для мейкеров и робототехники составляют более 80 процентов выручки, противоположно отчётной позиции, и VerityRank его отвергает.

Конкурентные преимущества

Преимущество группы — скорость итерации аппаратного обеспечения внутри цепочки поставок дельты Жемчужной реки, что позволяет ей переходить от прототипа к серийному производству гораздо быстрее зарубежных конкурентов. Это видно по цифрам: выручка выросла с 1 456,6 млн юаней в 2023 году до 2 475,9 млн юаней в 2024 году, увеличившись на 70,0 процента, и достигла 1 777 млн юаней за первые девять месяцев 2025 года, увеличившись на 18,6 процента, при валовой марже 59,2, 54,4 и 56,0 процента.

Её позиция в каналах сбыта это подкрепляет. Компания продаёт напрямую: собственный интернет-магазин дал 61,1 процента выручки за первые девять месяцев 2025 года, сторонние торговые площадки — 21,2 процента, а офлайн-дистрибьюторы — 17,7 процента. Поскольку покупатели в основном физические лица и малые предприятия, пять крупнейших клиентов вместе составили лишь 5,0 процента выручки, поэтому группа почти не несёт риска концентрации клиентов.

Стратегическое развитие

Рост сосредоточен в Северной Америке и Европе, которые вместе дали 85,1 процента выручки за первые девять месяцев 2025 года, причём на США пришлось 54,8 процента, а на Европу — 30,3 процента. Около 97 процентов выручки зарабатывается за пределами материкового Китая, а доля внутреннего китайского рынка находится внутри остаточных 14,9 процента вместе с Канадой и Австралией. Цифра документа около 680 млн юаней выручки в Китае не подкреплена и несовместима с такой разбивкой.

Капитал последовал за этим. Группа привлекла примерно 200 млн долларов США в раунде пред-IPO 2025 года под руководством Tencent при участии Granite Asia, Cathay Capital, Gaocheng Capital, Yuanyi Capital и Jiayu Fund, после более ранней поддержки со стороны Sequoia China, Shenzhen Capital Group и CICC Jiacheng. Её заявка на листинг описывает две собственные производственные базы — одну в Китае и одну в Таиланде, вторая из которых представляет собой завод стоимостью 100 млн долларов США в Чонбури, управляемый Valocity Craft (Thailand) Co., Ltd.; утверждение документа о базах в Шэньчжэне и Дунгуане неверно.

Риски и перспективы

Первый риск — корпоративный статус, о котором широко сообщается неверно. Makeblock не является публичной компанией. Группа подала заявку на листинг на главном рынке Гонконга 1 января 2026 года через xTool Innovate Limited, кайманову компанию, зарегистрированную в июне 2024 года, при совместных спонсорах Morgan Stanley и Huatai International. Этот проспект истёк 1 июля 2026 года; акции не были размещены, и биржевого кода не существует. VerityRank проверил реестр допущенных к торгам ценных бумаг биржи и не нашёл записи ни о xTool, ни о Makeblock.

Второй — дрейф идентичности. Рейтинг учебных приборов оценивает компанию, чьи потребительские лазерные инструменты теперь доминируют в её выручке, подвергают её риску американских тарифов и потребительских расходов при 54,8 процента продаж и не несут никакой институциональной приверженности образовательного бренда. Численность персонала также не подтверждена: китайская база данных по ценным бумагам указывает 1 892 сотрудника для листингового юридического лица, тогда как часто цитируемая цифра по образовательному направлению в более чем 800 человек не проверена. Компания подтверждает этот дрейф: в декабре 2025 года её генеральный директор сообщил сотрудникам, что группа стала DTC-брендом лазерных и печатных инструментов и что Makeblock будет включена под xTool. Взвешивая подлинную школьную франшизу против бизнеса, который в значительной степени от неё отошёл, оценка VerityRank 83/100.