NARI Technology Co., Ltd.

NARI Technology Co., Ltd. — подразделение автоматизации энергосетей и сверхвысоковольтной силовой электроники Государственной сетевой корпорации Китая (State Grid Corporation of China), штаб-квартира расположена в Нанкине, провинция Цзянсу. Компания была основана в 2001 году на базе исследовательской NARI Group (создана в 1973 году) и является практически монопольным поставщиком систем диспетчеризации, управления и защиты энергосетей Китая, а также ведущим производителем управляемых преобразовательных вентилей на ±800 кВ и сетеформирующих систем накопления энергии. В 2025 году выручка NARI составила 66,23 млрд юаней, увеличившись на 14,5 %, чистая прибыль — 8,28 млрд юаней, объем новых контрактов — 75,87 млрд юаней.

Обзор бизнеса

Ключевой бизнес NARI Technology — это цифровая и физическая нервная система энергосети Китая. Ее системы диспетчеризации и управления обеспечивают работу провинциальных и национальных энергосетей, системы автоматизации подстанций и реле защиты обеспечивают безопасность транзитной сети, а силовая электроника СВН — включая созданные совместно с отраслевыми партнерами первые в мире управляемые преобразовательные вентили на ±800 кВ — обеспечивает передачу электроэнергии из возобновляемых источников на большие расстояния от западных генерирующих баз к восточным центрам потребления. Компания производит это оборудование на заводах «умного производства», сертифицированных по высшей китайской категории «передового уровня», с испытательными платформами для экстремальных условий эксплуатации и лабораторией цифрового двойника крупной энергосети, проверяющими поведение систем перед внедрением.

В 2025 году «вторая кривая роста» NARI ускорилась: сетeформирующие системы накопления энергии, корпуса IGBT-чипов и роботы для эксплуатации энергосетей принесли 8,0 млрд юаней выручки, что на 29 % больше, чем годом ранее. Компания также продвигала интернационализацию: бизнес охватывает 48 стран и регионов, включая Саудовскую Аравию и Оман, хотя доля зарубежной выручки в общем объеме остается скромной. Платформа интеллектуальных агентов AgentSphere получила высшую (5-ю категорию) сертификацию от CAICT — единственная платформа в энергетическом секторе, удостоенная такого признания.

Ключевые преимущества

Структурная квазимонополия в программном и аппаратном обеспечении энергосетей Китая. Будучи ключевой технологической дочерней компанией State Grid, NARI обладает непревзойденной предсказуемостью заказов и масштабом в системах диспетчеризации, защиты и автоматизации подстанций. Мировое лидерство в силовой электронике СВН. Управляемый преобразовательный вентиль на ±800 кВ — признанный в числе «десяти важнейших видов национального оборудования» Китая — выводит NARI на передний край технологий HVDC. Взрывной рост по второй кривой. Сетеформирующие накопители, IGBT-корпуса и энергетические роботы выросли на 29 % до 8,0 млрд юаней, открывая новые рынки за пределами диспетчеризации. Локализация в производственном масштабе. Семь заводов со статусом «умного производства передового уровня» демонстрируют глубокие внутренние возможности в производстве ключевых компонентов, ограждая компанию от импортной зависимости. Финансовое качество. Выручка в 66,23 млрд юаней, чистая прибыль в 8,28 млрд юаней и устойчивый операционный денежный поток обеспечивают стабильные инвестиции в НИОКР.

Баланс NARI сохраняет высокую ликвидность, и на 2025 год компания запланировала денежные дивиденды в размере почти 5 млрд юаней, что отражает последовательную дисциплину капитала. Поскольку инвестиции Китая в энергосети растут для обеспечения интеграции возобновляемой энергетики, расширения сетей СВН и внедрения сетеформирующих накопителей, NARI находится в центре крупнейшего цикла инфраструктурных расходов страны.

Проблемы и перспективы

Риск концентрации у NARI крайне высок: почти вся выручка поступает из экосистемы State Grid, привязывая рост к годовому инвестиционному плану единственного государственного заказчика. Международная экспансия идет медленно и ограничена политическими факторами, а валовая рентабельность сталкивается с давлением на цены в результате политики в сфере закупок для энергосетей. Компании также приходится управлять растущей дебиторской задолженностью по проектам местной инфраструктуры и подключения к сетям, для взыскания просроченных долгов в 2025 году потребовались специальные кампании.

Прогноз внутри Китая остается в высшей степени позитивным. Модернизация энергосетей, строительство межсистемных связей СВН для коридоров возобновляемой энергетики, развертывание сетеформирующих накопителей и цифровизация управления сетями полностью соответствуют портфелю NARI. С учетом быстрого масштабирования второй кривой роста, статуса производителя первых в мире решений СВН и привилегированного положения в рамках национального плана инвестиций Китая в энергосети NARI Technology готова к многолетнему росту как определяющий производитель энергосети будущего Китая.

Рейтинг VerityRank: 85/100