Ninestar Corporation

Ninestar Corporation — единственный в мире полностью вертикально интегрированный производитель принтеров, контролирующий всю цепочку от разработки чипов SoC до сборки готовых устройств. Основанная в 2000 году в Чжухае, Гуандун, Китай, компания выручила 16,51 млрд юаней (~2,42 млрд долларов США) в финансовом году 2025 — резкое снижение на 37,48% из-за санкций из реестра предприятий Минторга США, — однако её производственные мощности по-прежнему остаются одними из наиболее значимых в отрасли. С примерно 23 000 сотрудников и обширными промышленными площадками в Чжухае, Вьетнаме (новый завод за $200 млн) и Венгрии, Ninestar владеет брендами Pantum, Lexmark и G&G, а её дочерняя компания Geehy Semiconductor разрабатывает контроллерные чипы для принтеров, которые работают во всей продуктовой экосистеме.

Основной бизнес

Бизнес Ninestar построен вокруг уникальной модели 100% вертикальной интеграции, включающей: лазерные принтеры Pantum и Lexmark — монохромные/цветные модели форматов А4 и А3 для государственных, корпоративных и мировых рынков; совместимые тонер-картриджи и чернильные картриджи G&G — крупнейший в мире бренд совместимых расходных материалов с месячным объёмом производства более 3 млн единиц; чипы SoC для управления принтерами Geehy — собственные разработки с функциями шифрования и безопасности, производимые в-house; а также промышленные и автомобильные микроконтроллеры Geehy — стремительно растущая диверсификация в области полупроводников (рост на 52% г/г по чипам не для печати). Ninestar — единственная компания в мире, способная самостоятельно разрабатывать и производить полный лазерный печатающий механизм — от чипа до картриджа и готового принтера. Бренд Pantum получил знаковый сертификат, став первой сторонней маркой принтеров, совместимой с экосистемой Huawei HarmonyOS.

Глобальное присутствие

Производственная база Ninestar охватывает три континента: флагманский промышленный парк в Чжухае (сотни полностью автоматизированных производственных линий в «столице расходных материалов для печати» Китая), завод во Вьетнаме за $200 млн (введён в эксплуатацию в 4 квартале 2025 года — стратегически расположен для минимизации рисков, связанных с таможенными пошлинами США и санкциями из реестра предприятий), и центр переработки картриджей в Венгрии, обслуживающий европейские рынки. Продукция поставляется в более 150 стран, хотя санкции США серьёзно ограничили доступ к западным рынкам. Мощности компании по производству расходных материалов превышают 3 млн единиц в месяц, а также выпускаются миллионы промышленных/печатных чипов, что делает её крупнейшим в мире производителем расходных материалов для печати по объёму.

Ключевые преимущества

Производственные преимущества Ninestar уникальны в мировой индустрии печати: (1) 100% вертикальная интеграция — от разработки чипов SoC Geehy до сборки готовых принтеров — ни одна другая компания, включая HP или Canon, не контролирует каждое звено цепочки создания стоимости; (2) месячный объём производства расходных материалов более 3 млн единиц создаёт economies of scale, которых конкуренты не могут достичь; (3) сертификация HarmonyOS открывает эксклюзивный доступ к огромному рынку ИТ-закупок правительств и государственных предприятий Китая; и (4) бизнес по производству чипов не для печати от Geehy Semiconductor вырос на 52% г/г, обеспечивая диверсификацию доходов за пределами сферы печати. Однако санкции из реестра предприятий Минторга США привели к катастрофическому снижению выручки (на 37,48% г/г), чистому убытку более $100 млн и серьёзным ограничениям доступа к западным рынкам. Балл VerityRank: 88/100.