Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG

Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG — немецкая технологическая группа в частной собственности со штаб-квартирой в Мюнхене, основанная в 1933 году и наиболее известная как крупнейший в Европе производитель электронного контрольно-измерительного оборудования. Три её подразделения завершили 2024/25 финансовый год (с июля по июнь) с чистой выручкой в размере 3,16 млрд евро, что на 7,8 процента больше, и штатом более 15 000 человек, почти 10 000 из которых находятся в Германии.

Позиция в отрасли

Rohde & Schwarz входит в высший эшелон мировых производителей радиочастотного и микроволнового измерительного оборудования наряду с Keysight, Tektronix, Anritsu и Advantest и является единственной компанией такого масштаба со штаб-квартирой в Европе. Её сильнейшие направления — анализ сигналов и спектра, векторный анализ цепей, испытания на электромагнитную совместимость и помехоэмиссию, тестирование беспроводной связи и мониторинг спектра. Клиенты — регуляторы, операторы сетей, аэрокосмические компании и оборонные ведомства, а также промышленные исследовательские лаборатории.

Выручка выросла на 7,8 процента до 3,16 млрд евро в 2024/25 году — группа впервые превысила три миллиарда евро, а портфель заказов достиг рекордного уровня выше 5 млрд евро благодаря программам безопасности и обороны в Германии, Европе и Северной Америке. В предыдущем году выручка составила 2,93 млрд евро. Выручка по странам не раскрывается, поэтому циркулирующая цифра около 450 млн долларов США по Китаю не поддаётся проверке.

Конкурентные преимущества

Глубина производства — наименее воспроизводимый актив. Три основных завода — Мемминген и Тайзнах в Германии и Вимперк в Чехии — плюс меньшие заводы в Сингапуре и Малайзии обеспечивают занятость около 5 000 человек в производстве. Производство плат, прецизионная механика, металлические корпуса, микроэлектроника и заказные ASIC создаются собственными силами, и недавно в мощности было вложено около 300 млн евро. В Вимперке выпускается вся линейка осциллографов.

Частная собственность укрепляет модель: не имея акций в листинге, группа ежегодно инвестирует двузначный процент выручки в НИОКР и планирует на десятилетия, а не на кварталы. Портфель широк для приборостроительной компании: источники питания, осциллографы, системы ЭМС, защищённые радиостанции, корабельная связь, сканеры безопасности и корпоративные сети. Приобретение Zurich Instruments в 2021 году добавило приборы квантового управления.

Стратегическое расширение

Оборона и безопасность — самый быстрорастущий двигатель. В ноябре 2025 года Rohde & Schwarz и итальянская ELT Group объявили на Берлинской конференции по безопасности о намерении перейти от проектного сотрудничества, включая модернизацию фрегатов класса F124 Sachsen, к глобальному стратегическому партнёрству в области радиоэлектронной обороны в воздухе, на земле, в космосе и в киберпространстве. Группа также заключила партнёрство с TRUMPF по противодействию дронам и в мае 2025 года получила заказ Федерального управления гражданской авиации США.

В контрольно-измерительной технике пути роста — 6G, спутниковая связь и автомобильная электроника. Концепция нейронных приёмников для 5G-Advanced и 6G при поддержке NVIDIA была показана на Mobile World Congress 2025, а в июне 2025 года последовал анализатор сигналов и спектра FSWX. Группа инвестировала в ZES ZIMMER (прецизионное измерение мощности), fiveD (радарное моделирование) и Orbint (космическая радиотехническая разведка) и планирует дальнейшее расширение заводов в Германии, Чехии и Малайзии.

Риски и перспективы

Концентрация производства в Европе — структурный риск: энергетические и трудовые затраты в Германии и Чехии значительно выше азиатских или североамериканских, а оборонно-ориентированный портфель заказов привязывает группу к политическим циклам, задержкам закупок и экспортному контролю. Рынок контрольно-измерительного оборудования сама компания описывает как сложный.

Портфель заказов выше 5 млрд евро, выручка в 3,16 млрд евро и глубокая вертикальная интеграция обеспечивают необычную видимость, и менеджмент прогнозирует стабильную конъюнктуру на 2025/26 год. На что обратить внимание: конвертируется ли оборонный спрос в поставки по графику, восстановится ли спрос на тестирование беспроводной связи и снизит ли расширение за пределами Германии затраты без потери инженерной близости. Оценка VerityRank — 89/100.