Рейтинг производителей в отрасли добычи и минеральных материалов

Glencore — крупнейшая в мире товарно-сырьевая трейдинговая компания, сочетающая функции ведущего горнодобывающего производителя, обладающая непревзойденной ценовой властью и возможностями распределения ресурсов в глобальных цепочках поставок металлов. Основанная в 1974 году как Marc Rich + Co со штаб-квартирой в Бааре, Швейцария, Glencore получила рекордную $2 475,35 млрд глобальной выручки в 2025 финансовом году — самый высокий показатель среди горнодобывающих компаний — при скорректированной EBITDA в $13,511 млрд и чистой прибыли в $363 млн. В компании работает более 135 000 сотрудников и подрядчиков в более чем 30 странах. Акции котируются на LSE: GLEN, JSE: GLN. Ключевые достижения: добыча собственной меди достигла 851 600 тонн; производство кобальта составило 36 100 тонн (критически важно для аккумуляторов электромобилей); выпуск цинка — 969 400 тонн; угольный бизнес EVR обеспечил 25,2 млн тонн производства после приобретения Teck Resources; снят запрет на экспорт из ДРК, гарантированы квоты на кобальт на 2025–2027 годы.

Сильные стороны: Непревзойденная глобальная товарно-сырьевая трейдинговая сеть, обеспечивающая рыночную аналитику в реальном времени и арбитражные возможности; доминирующее положение в кобальте (ДРК) и цинке; диверсифицированная выручка по металлам, энергоносителям и сельхозпродукции, снижающая циклические риски; устойчивый баланс, позволяющий проводить масштабные M&A.

Слабые стороны: Лишь частичная выручка от собственной добычи — рейтинг понижен из-за методологии для чистых производителей; продолжающиеся расследования Минюста США/CFTC по вопросам комплаенса прошлых лет; снижение содержания металла на южноамериканских медных рудниках (Collahuasi, Antamina), оказывающее давление на объемы; зависимость от угля, все более критикуемая ESG-ориентированными инвесторами.

Rio Tinto — одна из двух компаний глобального горнодобывающего дуополя наряду с BHP, отличающаяся непревзойденной технологической сложностью в области автономной добычи и стратегическим переходом к металлам для энергетического перехода. Основанная в 1873 году и имеющая двойную штаб-квартиру в Лондоне, Великобритания / Мельбурне, Австралия, Rio Tinto достигла 57,63 млрд долларов консолидированной выручки за 2025 финансовый год, получив 16,8 млрд долларов чистого операционного денежного потока и 10 млрд долларов чистой прибыли. Компания управляет более чем 60 горнодобывающими и перерабатывающими предприятиями в 36 странах, в ней работают 61 230 сотрудников. Акции котируются на ASX: RIO, LSE: RIO, NYSE: RIO. Ключевые достижения: отгрузка железной руды из Пилбары достигла 327,3 млн тонн (крупнейшая в мире единая горнодобывающая сеть); производство алюминия составило 3,38 млн тонн; историческое приобретение Arcadium Lithium вывело Rio Tinto в число ведущих производителей лития с годовой мощностью 46 000 тонн LCE.

Сильные стороны: Мировой лидер в области автономного транспорта (AHS) и беспилотной железнодорожной сети AutoHaul; огромное производство бокситов — 62,4 млн тонн с использованием гидроэнергии для выплавки алюминия; преимущество первопроходца в литии благодаря приобретению Arcadium; устойчивый баланс, поддерживающий контрциклические слияния и поглощения.

Слабые стороны: Снижение качества руды на зрелых рудниках Пилбары, оказывающее давление на удельные затраты; проект по добыче железной руды Simandou в Гвинее сталкивается со сложными геополитическими и инфраструктурными проблемами; репутационный ущерб от Juukan Gorge по-прежнему влияет на социальную лицензию в Австралии.

BHP Group — крупнейшая в мире диверсифицированная горнодобывающая компания по рыночной капитализации и доминирующая сила в глобальных поставках рудного сырья. Основанная в 1885 году в Брокен-Хилле, Австралия, BHP превратилась в англо-австралийского горнодобывающего гиганта с двойным листингом. С годовой выручкой в $512,62 млрд (2025 финансовый год) и ошеломляющей базовой EBITDA в $26 млрд при марже 53%, компания управляет более чем 30 горнодобывающими предприятиями в более чем 25 странах, нанимая более 90 000 человек по всему миру. Штаб-квартира находится в Мельбурне, компания котируется на ASX: BHP, LSE: BHP, NYSE: BHP, JSE: BHP. Ключевые достижения: Рекордное производство меди — 2,017 млн тонн в 2025 финансовом году — впервые за 140-летнюю историю компании EBITDA от меди (51%) превысила EBITDA от железной руды. WAIO достигла 290 млн тонн добычи железной руды, став крупнейшим в мире низкозатратным предприятием по добыче железной руды.

Сильные стороны: Непревзойденный портфель активов первого уровня со сроком эксплуатации месторождений более века; лидирующая в отрасли маржа EBITDA в 53%; автономная транспортировка и самые низкие в мире затраты C1 на железную руду; стратегическое совместное предприятие Vicuña Corp, обеспечивающее доступ к медным супергигантам нового поколения в Аргентине и Чили; проект по производству поташа Jansen стоимостью $8,4 млрд, диверсифицирующий деятельность за пределы металлов.

Слабые стороны: Текущие обязательства по катастрофе на плотине Самарко в Бразилии; сильная зависимость от китайского спроса на сталь для доходов от железной руды; растущий юрисдикционный риск в Чили и Латинской Америке.

Zijin Mining — это самая быстрорастущая многонациональная горнодобывающая корпорация последнего десятилетия, поднявшаяся от локального китайского производителя до глобального топ-5 производителя металлов благодаря агрессивным контрциклическим слияниям и поглощениям, а также горному инжинирингу мирового уровня. Основанная в 1986 году в Шанхане, Фуцзянь, Китай, компания Zijin достигла выручки в $51,11 млрд (RMB 349,08B) за 2025 финансовый год, с чистой прибылью $7,4 млрд (RMB 51,78B) и EBITDA $14,4 млрд. Компания управляет 30+ крупными горнодобывающими проектами в 19 странах на пяти континентах (Китай, Сербия, ДРК, Колумбия, Суринам, Гайана и др.), нанимая 66 708 человек. Акции котируются на SSE: 601899, HKEX: 2899. Ключевые достижения: Собственная добыча золота достигла 90 тонн (2,89 млн унций), что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, сделав компанию самым быстрорастущим производителем золота в мире; собственная добыча меди превысила 1,09 млн тонн, укрепив позиции в топ-5 производителей меди; завершены приобретения золотых рудников Akyem в Гане и Raygorodok в Казахстане.

Сильные стороны: Исключительная способность к контрциклическим приобретениям, превращающая проблемные активы в центры прибыли (реабилитация Rosebel: 8,3 т золота в 2025 году); горный инжиниринг мирового уровня для сложных низкосортных и высокогорных месторождений; диверсифицированный портфель, охватывающий золото, медь и литий; затраты на производство в нижнем квартиле по большинству операций.

Слабые стороны: Высокий уровень геополитических рисков в Колумбии (нелегальная добыча на Buriticá), ДРК и других фронтирных юрисдикциях; быстрое расширение, растягивающее управленческие ресурсы; сильная зависимость от китайского внутреннего финансирования и государственной поддержки.

Vale S.A. — это промышленный хребет южноамериканской горнодобывающей промышленности и крупнейший в мире производитель железной руды и никеля. Основанная в 1942 году в Рио-де-Жанейро, Бразилия, Vale получила 38,4 миллиарда долларов чистой выручки за 2025 финансовый год, со скорректированной EBITDA в размере 15,38 миллиарда долларов и рекуррентным свободным денежным потоком в 4,8 миллиарда долларов. Компания работает в более чем 20 странах (Бразилия, Канада, Индонезия, Оман, Великобритания и др.), в ней занято 66 896 человек — рост на 3,4% по сравнению с прошлым годом. Акции котируются на B3: VALE3, NYSE: VALE. Ключевые достижения: Производство железной руды достигло 3,36 млн тонн — максимум с 2018 года, превысив Rio Tinto по общему объему; производство меди выросло на 9,8% до 382 400 тонн; выпуск никеля подскочил на 10,8% до 177 200 тонн благодаря печи Onça Puma II и выходу на полную мощность Voisey's Bay.

Сильные стороны: Крупнейший в мире производитель железной руды с месторождениями Каражас сверхвысокого качества; вертикально интегрированная логистика, включающая собственные железные дороги и супер-балкеры Valemax; быстро растущее подразделение цветных металлов (медь + никель) для цепочек поставок аккумуляторов для электромобилей; 100% соответствие стандарту GISTM по хвостохранилищам, достигнутое в 2025 году.

Слабые стороны: Урегулирование ущерба от прорыва дамб в Мариане/Брумадинью на сумму 170 миллиардов бразильских реалов (~34 миллиарда долларов), создающее долгосрочное финансовое бремя; приостановка расширения рудника Германо бразильскими судами из-за опасений по поводу безопасности дамб в условиях изменения климата; высокая зависимость от цикла спроса на сталь, обусловленного китайским рынком недвижимости.

Freeport-McMoRan является крупнейшим в мире чистым производителем меди и золота среди компаний с большой капитализацией, эксплуатируя одни из крупнейших и наиболее технически сложных рудников в мире, включая легендарный комплекс Grasberg в Индонезии. Основанная в 1912 году со штаб-квартирой в Финиксе, Аризона, США, Freeport достигла выручки в $25,915 млрд за 2025 финансовый год, со скорректированной EBITDA в $9,9 млрд и операционным денежным потоком в $5,6 млрд. Компания employs 29 000 человек в Северной Америке, Южной Америке и Азии. Акции котируются на NYSE: FCX. Ключевые достижения: Консолидированное производство меди в объеме 1,542 млн тонн (3,4 млрд фунтов); производство золота в объеме 1,1 млн унций; исторический ввод в эксплуатацию плавильного завода Gresik и аффинажного завода драгоценных металлов (PMR) в Индонезии, обеспечивший 100% вертикальную интеграцию от руды Grasberg до готового металла.

Сильные стороны: 75% выручки от меди — самый высокий показатель среди диверсифицированных горнодобывающих компаний; Grasberg обладает крупнейшими в мире извлекаемыми запасами меди; завершена вертикальная интеграция с индонезийским плавильным заводом; сильный свободный денежный поток, финансирующий агрессивные выплаты акционерам.

Слабые стороны: Инцидент с грязевым потоком на Grasberg в сентябре 2025 года, нарушивший краткосрочное производство и требующий дорогостоящих восстановительных работ; ресурсный национализм Индонезии, вынуждающий продажу доли в капитале (доля PTFI теперь составляет 48,76%); подверженность риску концентрации на одном активе — Grasberg; чувствительность к цене меди из-за узкой продуктовой специализации.

Anglo American — это столетний горнодобывающий гигант с диверсифицированными активами, который проходит трансформационную реструктуризацию, чтобы сосредоточиться на своих высокомаржинальных активах: меди, премиальной железной руде и удобрениях. Основанная в 1917 году в Йоханнесбурге, ЮАР, а сейчас со штаб-квартирой в Лондоне, Великобритания, Anglo получила $18,546 млрд выручки от продолжающихся операций за 2025 финансовый год, сгенерировав скорректированную EBITDA в размере $6,417 млрд при марже 33%. Компания работает в более чем 15 странах, в ней занято более 60 000 человек. Акции котируются на LSE: AAL, JSE: AGL. Ключевые достижения: собственная добыча меди — 695 000 тонн; железная руда Kumba (ЮАР) — 36,1 млн тонн; железная руда Minas-Rio (Бразилия) — 24,8 млн тонн; марганцевая руда — 3 млн тонн; успешное выделение Valterra Platinum Limited завершено в мае 2025 года, что оптимизировало портфель.

Сильные стороны: Высококачественный портфель роста в меди (выход на полную мощность Quellaveco в Перу); премиальные продукты из железной руды, пользующиеся ценовой премией; успешное упрощение портфеля за счет выделения платинового бизнеса и выхода из угольных активов; проект Woodsmith по полигалиту представляет собой уникальную диверсификацию в сфере удобрений.

Слабые стороны: Постоянное отвлечение внимания менеджмента на попытку поглощения со стороны BHP в 2024–2025 годах; операционные риски в ЮАР (электроэнергия, логистика, трудовые ресурсы); относительно меньший масштаб по сравнению с конкурентами BHP/Rio Tinto; подразделение De Beers борется с disruptions, вызванными лабораторно выращенными алмазами.

China Northern Rare Earth Group High-Tech Co., Ltd. — крупнейший в мире производитель и переработчик редкоземельных металлов со штаб-квартирой в Баотоу, Внутренняя Монголия, Китай. Компания контролирует доступ к горнодобывающему району Баян-Обо — крупнейшему в мире месторождению редкоземельных элементов, на которое приходится около 40% мировых запасов редкоземельных металлов. Акции компании котируются на Шанхайской фондовой бирже (600111). При годовой выручке около 35 млрд юаней China Northern Rare Earth управляет полностью интегрированной цепочкой создания стоимости: от добычи и сепарации до высокочистых оксидов редкоземельных металлов, металлов и магнитных материалов для дальнейшей переработки. Компания является основой доминирования Китая в глобальной цепочке поставок редкоземельных элементов, производя материалы, необходимые для постоянных магнитов, используемых в электромобилях, ветряных турбинах и оборонной электронике.

Сильные стороны: Не имеющая аналогов ресурсная база редкоземельных металлов на месторождении Баян-Обо обеспечивает самый низкий в мире уровень затрат и крупнейшие масштабы добычи; интеграция полной цепочки создания стоимости от руды до готовых редкоземельных магнитов позволяет извлекать максимальную маржу по всей цепочке поставок; статус стратегического национального чемпиона гарантирует мощную государственную поддержку в виде политики, разрешений и инвестиций в инфраструктуру; зависимость спроса от энергетического перехода — постоянные магниты из редкоземельных элементов незаменимы для двигателей электромобилей и генераторов ветряных турбин; технологические барьеры входа в химию сепарации редкоземельных элементов защищают рыночные позиции от новых игроков.
Слабые стороны: Риск превращения цепочки поставок в геополитическое оружие — экспортные ограничения на редкоземельные металлы создают срочную необходимость диверсификации клиентов на Западе; экологические обязательства, связанные с устаревшими операциями по добыче и переработке, требуют значительных инвестиций в восстановление окружающей среды; волатильность цен на отдельные редкоземельные элементы создает непредсказуемость прибыли.

Albemarle Corporation является крупнейшим в мире производителем лития и мировым лидером в области бромистых продуктов и катализаторов нефтепереработки, со штаб-квартирой в Шарлотте, Северная Каролина, США. В 2025 году выручка компании составила 9,6 млрд долларов США, а численность персонала достигает приблизительно 7 400 человек на объектах на пяти континентах. Albemarle контролирует активы по добыче и переработке лития, включающие Салар-де-Атакама (Чили), твердопородный рудник Гринбушес (Австралия) и Кингс-Маунтин (США), а также перерабатывающие предприятия в Китае, что обеспечивает непревзойденную географическую диверсификацию по всей цепочке поставок лития. Будучи основным поставщиком для крупных производителей аккумуляторов для электромобилей, включая Tesla, Panasonic и CATL, Albemarle находится в эпицентре глобального энергетического перехода. Компания также производит бромированные антипирены и катализаторы нефтепереработки, необходимые для производства чистого топлива.

Сильные стороны: Крупнейшие в мире мощности по производству лития с диверсифицированными активами по добыче из рассолов и твердых пород в Чили, Австралии и США; прямые отношения с производителями аккумуляторов для электромобилей первого уровня, закрепленные долгосрочными контрактами на поставку; вертикальная интеграция от добычи сырья до производства гидроксида и карбоната лития; диверсификация за счет брома и катализаторов обеспечивает стабильность доходов во время спада цен на литий; преимущество первопроходца в производстве лития в США благодаря проектам Кингс-Маунтин и Магнолия, соответствующим стимулам IRA.
Слабые стороны: Обвал цен на литий в 2024-2025 годах сильно сжал маржу, вынудив сокращать расходы и откладывать проекты; риск национализации в Чили — стратегия правительства в области лития требует партнерства с государственными компаниями для дальнейшего расширения; конфликты из-за водопользования на Салар-де-Атакама сталкиваются с растущим сопротивлением со стороны сообществ и экологов.

Aceitera General Deheza (AGD) — ведущая вертикально интегрированная компания по переработке пищевых масел и зерна в Аргентине, штаб-квартира которой расположена в городе Хенераль-Десе, провинция Кордоба. Её деятельность охватывает переработку масличных культур, торговлю зерном и производство пищевых масел, обеспечивая полный цикл поставок от выращивания до экспорта. Являясь частным семейным предприятием с оценочным годовым доходом в 2 млрд долларов США, AGD занимает значимое позицию в зерновом и масложировом секторе Аргентины благодаря сильной аграрной ресурсной базе и профессиональному экспортному потенциалу.

Сильные стороны: Ключевые преимущества AGD — это вертикально интегрированные операции, обеспечивающие полный контроль от выращивания до переработки и экспорта, обильные сельскохозяйственные ресурсы с крупными базами культивирования, гарантирующими стабильное снабжение сырьём, а также профессиональный экспортный потенциал с развитыми логистическими сетями, повышающими конкурентоспособность на международном рынке.

Слабые стороны: Как частная компания, AGD испытывает недостаток финансовой прозрачности, что ограничивает глубокое понимание её деятельности со стороны внешних инвесторов. Рентабельность уязвима к двойному воздействию колебаний цен на сельскохозяйственное сырьё и изменений валютного курса. Бизнес подвержен риску географической концентрации из-за фокуса на рынках Южной Америки, а также потенциальной угрозе со стороны изменения климата.