Newmont Corporation

Newmont Corporation — крупнейшая в мире золотодобывающая компания со штаб-квартирой в Денвере, штат Колорадо, США. Основанная в 1921 году и котирующаяся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE: NEM), Newmont ведет деятельность на четырех континентах, располагая портфелем активов мирового класса в США, Канаде, Австралии, Гане, Перу и Суринаме. В компании работает около 30 000 сотрудников и подрядчиков по всему миру; в 2025 году объем добычи атрибутивного золота составил 5,9 миллиона унций при запасах золота в 590 миллионов унций — крупнейшей ресурсной базе в отрасли. Выручка Newmont за 2025 финансовый год достигла $24,9 млрд, операционный денежный поток — $7,3 млрд. В рамках стратегии оптимизации портфеля компания завершила трансформационную программу продажи непрофильных активов на сумму $4,5 млрд.

Обзор бизнеса

Основной бизнес Newmont — разведка, разработка, добыча и продажа золота, при этом медь, серебро, свинец и цинк добываются как побочные продукты. Ключевые активы компании включают Nevada Gold Mines (доля 38,5% в совместном предприятии с Barrick Gold) — крупнейший золотодобывающий комплекс в мире. Среди других значимых объектов — золото-медный рудник Боддингтон в Западной Австралии, комплекс Ахафо в Гане (включая недавно введенный в эксплуатацию подземный рудник Ахафо-Норт), подземный рудник Танами в Северной территории Австралии и проект сульфидов Янакоча в Перу, значительно продлевающий срок эксплуатации рудника. Newmont также управляет полиметаллическим рудником Пеньяскито в Мексике и подземным рудником Серро-Негро в Аргентине. Оптимизация портфеля в 2025 году позволила сосредоточиться на первоклассных, долгосрочных и низкозатратных активах, принеся более $4,5 млрд от продажи активов, включая рудники Акьем (Гана), Масселуайт и Элеонор.

Обладая 590 миллионами унций атрибутивных запасов золота и минерально-сырьевой базой, превышающей 100 миллионов унций, Newmont сохраняет сильнейшую ресурсную позицию в золотодобывающей отрасли. Совокупные поддерживающие затраты (AISC) компании в 2025 году составили в среднем $1 358 за унцию, что выгодно выделяет ее на фоне глобальной кривой затрат на золото. Производственный профиль Newmont диверсифицирован по четырем континентам: примерно 40% добычи приходится на Северную Америку, 25% — на Австралию, 20% — на Южную Америку и 15% — на Африку. Компания инвестирует в автономные горные системы, интеграцию возобновляемых источников энергии на рудниках и передовые технологии разведки, чтобы поддерживать производственный конвейер до 2040 года и далее.

Ключевые преимущества

Непревзойденный масштаб добычи золота: Будучи крупнейшим в мире производителем золота с годовым объемом добычи 5,9 миллиона унций, Newmont получает выгоду от уникальной экономии на масштабе в закупках, переработке и горных работах, которую мало кто из конкурентов может превзойти.

Доминирующая ресурсная база: С 590 миллионами унций атрибутивных запасов золота — крупнейшими в отрасли — Newmont обладает многодесятилетним производственным потенциалом и значительными возможностями для перевода ресурсов в запасы, что лежит в основе долгосрочного создания стоимости.

Оптимизация портфеля и финансовая дисциплина: Программа продажи активов на $4,5 млрд успешно переориентировала портфель на первоклассные, низкозатратные и долгосрочные активы, укрепив баланс и позволив реализовать дисциплинированную программу возврата капитала, включая выкуп акций на $2,5 млрд.

Географическая диверсификация: Деятельность на четырех континентах в стабильных горнодобывающих юрисдикциях (США, Канада, Австралия, Гана) снижает политические и операционные риски отдельных стран, обеспечивая устойчивую добычу даже в условиях локальных сбоев.

Непрерывные инновации: Инвестиции в автономный транспорт, удаленные центры управления и технологии сортировки руды повышают производительность и снижают удельные затраты по всему портфелю.

Проблемы и перспективы

Newmont сталкивается с проблемами из-за своей чистой подверженности драгоценным металлам, что делает компанию сильно зависимой от цен на золото для получения выручки и денежного потока по сравнению с диверсифицированными горнодобывающими аналогами. Рост совокупных поддерживающих затрат, вызванный устойчивой инфляцией на труд, энергоносители и расходные материалы, сжал маржу, несмотря на высокие цены на золото. Компания также сталкивается с операционной сложностью управления глобально распределенным портфелем, включая культурные, регуляторные и логистические проблемы на разнообразной базе активов. Кроме того, традиционная премия золота как безопасного актива — которая может повышать цены акций во время рыночных потрясений — может действовать и в обратном направлении в периоды рискованной среды, создавая присущую волатильность оценки, с которой должны справляться компании, специализирующиеся на одном металле.

Заглядывая вперед, перспективы Newmont остаются сильными, но привязанными к динамике рынка золота. Стратегический поворот компании к первоклассным активам и завершенная программа продаж обеспечивают более чистый портфель с более высокой маржой. Ключевые катализаторы включают выход на полную мощность рудника Ахафо-Норт в Гане, проект сульфидов Янакоча в Перу и дальнейшую оптимизацию на Nevada Gold Mines. Однако рост затрат, требования к декарбонизации и структурное снижение числа новых открытий золота представляют собой отраслевые встречные ветры. Масштаб, диверсификация и сила баланса Newmont обеспечивают устойчивость, но способность компании сохранять конкурентное преимущество будет зависеть от успешной разведки, дисциплинированного распределения капитала и непрерывного повышения производительности.

Оценка VerityRank: 89/100