Huayu Automotive Systems Co., Ltd.

Huayu Automotive Systems Co., Ltd. (HASCO) — китайская группа производителей автокомпонентов со штаб-квартирой в Шанхае, контролируемая SAIC Motor. Выручка в 2025 году достигла 183,99 млрд юаней, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, — 7,207 млрд юаней. Компания располагает более чем 300 базами исследований, производства и обслуживания.

Корпоративный обзор

HASCO отчиталась о выручке 183,99 млрд юаней за 2025 год, что на 8,49 % больше, с чистой прибылью, приходящейся на акционеров, в размере 7,207 млрд юаней (+7,51 %). Прибыль без учёта неденежных и разовых статей выросла на 10,67 % — до 6,387 млрд юаней — более высокими темпами, чем номинальная прибыль, что свидетельствует о том, что улучшение обеспечили базовые операционные направления, а не разовые доходы.

Этот результат примечателен тем, что был достигнут в условиях самой разрушительной ценовой войны в истории китайского автомобильного рынка. Автопроизводители навязывают ежегодное снижение затрат своим цепочкам поставок, и у большинства производителей компонентов маржинальность сжимается. HASCO одновременно нарастила выручку, прибыль и базовую прибыль, что является следствием широты ассортимента: с продуктами, охватывающими шасси, тяговые электродвигатели, системы терморегулирования, интерьеры и радары, ценовое давление ни в одной отдельно взятой категории не оказалось достаточным, чтобы определить результат группы.

Конкурентные преимущества

• Контроль над всей цепочкой процессов. HASCO сама осуществляет литьё и ковку металла, производит прецизионный пластик методом литья под давлением, наматывает электродвигатели и калибрует радарные модули. Китайский автопроизводитель, разрабатывающий новую электрическую платформу, может получить шасси, электродвигатель, систему кондиционирования, панель приборов и датчики парковки от одной группы поставщика.

• Стоимость и скорость реакции. Volkswagen, General Motors и большое число китайских стартапов в области электромобилей покупают у HASCO по двум причинам: цена и возможность изменить компонент на позднем этапе программы разработки без срыва запуска.

• Диверсификация по автомобильным системам. Выручка распределена между таким количеством продуктовых семейств, что спад в одном из них — скажем, в компонентах традиционных силовых установок, — компенсируется ростом в другом, именно поэтому группа росла в условиях ценовой войны.

• Инвестиции в технологии следующего поколения. В конце 2025 года HASCO согласилась приобрести 49 % SAIC Qingtao за 206 млн юаней, выйдя в производство твердотельных аккумуляторов, и 5,3 % Lianchuang Automotive Electronics за 155 млн юаней, укрепив позиции в электронике шасси-by-wire и новых энергетических транспортных средствах.

Предстоящие вызовы

Зависимость HASCO от материнской компании — это структурная слабость, равно как и сила. SAIC и её совместные предприятия теряют долю внутреннего рынка в пользу BYD и новых китайских производителей электромобилей, а вместе с ними сокращаются и гарантированные объёмы HASCO. В то же время та же динамика ценовой войны, которую HASCO до сих пор компенсировала, продолжает давить на валовую маржу, а чистая маржа около 3,9 % оставляет мало запаса на ошибку. Производственная база компании почти полностью расположена в стране — более 300 объектов сосредоточены в Китае, поэтому зарубежные клиенты обслуживаются в основном за счёт экспорта — всё более дорогого маршрута по мере роста тарифных барьеров в Европе, Северной Америке и Индии. Завоевание большего объёма несвязанного и зарубежного бизнеса — стратегический приоритет, требующий международной локализации, которой HASCO пока не создала. Вероятностный рейтинг VerityRank — 85/100.