Microsoft Corporation

Microsoft продаёт операционную систему, пакет офисных приложений и облачный слой, на которых уже работает большинство предприятий. Выручка за FY2025 составила US$281.72 млрд при чистой прибыли US$101.83 млрд, распределённой между Azure и серверными продуктами, Microsoft 365 с более чем 420 млн коммерческих мест, LinkedIn с 1.05 млрд пользователей и игровым направлением после приобретения Activision. Компания управляет более чем 60 регионами центров обработки данных и 175,000 миль магистрального оптоволокна. В этом отчёте рассматривается, как установленная база конвертируется в выручку от облака и ИИ и что капиталоёмкость этой конвертации означает для маржи.

Отраслевая позиция

Microsoft продаёт подписки компаниям, а не продукты покупателям, поэтому она лидирует в таблице поставок и занимает лишь третье место в таблице брендов. Выручка за FY2025 в размере 281,72 млрд долларов США обеспечила чистую прибыль в 101,83 млрд долларов США, а услуги в рамках охвата составили около 226,7 млрд долларов США, или 80,5 процента от общего объёма.

Коммерческий двигатель — Microsoft Cloud, который превысил 168 млрд долларов США и вырос на 23 процента. Одна только Azure преодолела годовой рун-рейт в 75 млрд долларов США при росте на 34 процента, а коммерческие оставшиеся обязательства по исполнению достигли 678 млрд долларов США — это законтрактованная работа, которая продана, но ещё не выполнена. Запись в реестре и 97 баллов принадлежат отчитывающейся организации и не переходят ни к одному подразделению внутри неё.

Конкурентные преимущества

Установленная база — первое преимущество. Более 420 млн коммерческих мест Microsoft 365 и более 1,05 млрд пользователей LinkedIn означают, что компания встречает своих клиентов внутри инструментов, которые они уже открывают каждый день. Добавление Copilot к месту стоит покупателю гораздо меньше, чем замена платформы, и более 320 000 организаций уже заплатили за него.

Второе преимущество — владение уровнем доставки. Более 300 гипермасштабируемых центров обработки данных в более чем 60 регионах Azure, более 175 000 миль магистрального оптоволокна и собственные чипы Maia и Cobalt позволяют Microsoft продавать вычисления, которые она контролирует от начала до конца. Суверенные облачные варианты позволяют правительствам и банкам хранить данные в пределах национальных границ, покупая ту же платформу.

Стратегическое расширение

Капитальные затраты выше 64 млрд долларов США финансируют кластеры ИИ и новые мощности центров обработки данных, а 20-летнее энергетическое соглашение с Constellation Energy покрывает 835 мегаватт от перезапущенного блока Crane на Три-Майл-Айленде. Отношения с OpenAI дают Microsoft ранний доступ к передовым моделям, которые она перепродаёт как услуги Azure AI и как функции Copilot внутри приложений, уже принадлежащих клиентам.

Рост идёт от уровней данных и автоматизации, а не от новых лицензий. Microsoft Fabric преодолел 25 000 корпоративных клиентов, Dynamics 365 несёт рабочие нагрузки ERP и CRM, а Azure AI используется более чем 60 процентами компаний из списка Fortune 500. Каждый из этих продуктов стоит поверх контракта Azure, а не рядом с ним.

Риски и перспективы

Регулирование — наиболее очевидный риск. Европейская комиссия и британский антимонопольный орган изучают включение Teams в Microsoft 365 и условия лицензирования, привязанные к Azure, и решение против компании затронет упаковку, которая скрепляет установленную базу. Доля в OpenAI также принесла неденежный убыток около 3,62 млрд долларов США в FY2025.

Ни одна из проблем не влияет на позицию в этих таблицах. Портфель заказов в 678 млрд долларов США и собственный парк центров обработки данных отвечают индексу поставок, а количество мест отвечает индексу бренда. Оценка VerityRank — 98/100.