Niu Technologies

NIU Technologies — китайский разработчик и производитель умных электрических двухколёсных транспортных средств и самокатов, штаб-квартира расположена в Пекине, а производство — в Чанчжоу, провинция Цзянсу. Компания основана в 2014 году и размещена на Nasdaq под тикером NIU. Выручка за весь 2025 год достигла 4 307,9 млн юаней, в компании работает около 2 000 сотрудников, обслуживающих клиентов более чем в 50 странах.

Обзор компании

NIU вышла на рынок, где конкуренция велась почти исключительно за счёт ёмкости аккумулятора и цены, и вместо этого выбрала конкуренцию по дизайну и программному обеспечению. Круглая фара-гало стала мгновенно узнаваемым силуэтом, а приложение Niu превратило покупку транспортного средства в подключённый сервис — отслеживание угона по GPS, удалённая диагностика неисправностей, журналы поездок и обновления прошивки по воздуху. Такое позиционирование позволило бренду выйти на международный уровень: NIU — один из очень немногих китайских производителей электротранспорта, сумевших привлечь внимание массового потребителя в розничной торговле Северной Америки и Европы, во многом благодаря самокатам KQi.

Производство находится в собственности компании, а не передано на аутсорсинг. Завод в Чанчжоу выполняет изготовление рам, сборку аккумуляторных батарей и финальные испытания, включая расположенную на территории трассу, где проверяются готовые транспортные средства. Владение этими этапами даёт NIU прямой контроль над ключевыми для этой категории вопросами качества — целостностью аккумулятора, водонепроницаемостью и эффективностью тормозов — в то время как регулирующие органы Европы, США и Китая ужесточают требования.

Драйверы роста

Результат 2025 года стал историей восстановления. Выручка за весь год в размере 4 307,9 млн юаней выросла на 31,0 %, а смешанная выручка на один электросамокат увеличилась на 8,3 % с учётом аксессуаров, запчастей и услуг. Валовая рентабельность в четвёртом квартале улучшилась до 15,3 % по сравнению с 12,4 % годом ранее благодаря более выгодной структуре выручки на внутреннем рынке и работе по снижению затрат в спецификации компонентов.

Следующий этап поддерживают несколько факторов:

• Аксессуары, запчасти и услуги принесли 95,1 млн юаней только в четвёртом квартале, рост на 10,9 %, причём основной вклад внесли сервисы приложения и запчасти
• Созданная для самокатов сеть фирменной розницы и электронной коммерции может быть использована при запуске новых категорий микромобильности
• Ужесточение норм безопасности аккумуляторов бьёт по безымянным сборщикам сильнее, чем по производителю с собственными линиями сборки батарей
• Собственное производство защищает экономику единицы продукции в случае повторного роста цен на компоненты

Проблемы и прогноз

Рентабельность остаётся нерешённой проблемой. NIU сообщила о чистом убытке в четвёртом квартале 2025 года в размере 88,1 млн юаней против убытка 72,5 млн юаней годом ранее, при этом операционные расходы выросли до 30,5 % выручки из-за увеличения зарубежного маркетинга, арендных затрат и расходов на НИОКР. Объём продаж в квартале упал на 23,8 % в годовом исчислении, и снижение было сосредоточено в международном спросе на электросамокаты — именно том канале, который обеспечивает бренду глобальную известность.

Второе ограничение — географическое. Выручка от китайских продаж электросамокатов составила 93,7 % от продаж электросамокатов компании в четвёртом квартале, то есть один регулируемый рынок по-прежнему определяет большую часть результата. Дома NIU противостоят конкуренты на порядок крупнее, с более плотными дилерскими сетями и более низкими удельными затратами. Сокращение разрыва будет зависеть от того, смогут ли функции подключённого транспорта и лидерство в дизайне удерживать ценовую премию на рынке, консолидирующемся вокруг эффекта масштаба.

Рейтинг VerityRank: 86/100.