VerityRank

Отраслевой отчёт

10 ведущих производителей кормов для животных

октябрь 2026 г.·Исследовательская команда VerityRank

Собственные мощности в кормах для животных — для одних из десяти компаний здесь это продукт, для других — центр затрат: Muyuan перемалывает 27,644 млн тонн корма в год и не продаёт ни тонны, а Twins производит 22 млн тонн и выставляет 15,5 млн на открытый рынок. Обе владеют каждым заводом, на котором работают. Продаёт корм только одна.

В реестре Fortune Global 500 за 2025 год ни одна из десяти не является участником Fortune Global 500: входной порог составлял 32,2 млрд долларов США выручки. Cargill, первая здесь с 94 баллами, отчитывается о 164,0 млрд долларов США за год к маю 2026 года — более чем в пять раз выше входного порога, — и CARGILL встречается в реестре Fortune Global 500 за 2025 год ноль раз. Она отсутствует в реестре по причине, не связанной с размером: список строится из компаний, подающих аудированную отчётность в государственное ведомство, а Cargill, крупнейшая частная компания США, примерно на 88 процентов принадлежащая семье Cargill-MacMillan, нигде такой отчётности не подаёт. Она воздерживается, а не отстаёт. VerityRank всё равно встраивает порог в свои диапазоны: 90–100 зарезервировано для компании, чья собственная заявленная выручка превышает 32,2 млрд долларов США, независимо от того, следует ли за этим место в реестре, и из десяти этому соответствует только Cargill. Высший балл на этой странице — 94, низший — 82.

Реестр фиксирует то юридическое лицо, которое подписывает консолидированную отчётность: членство принадлежит подающему и не передаётся вниз. New Hope Holding Group, нелистинговая материнская компания, занимает 426-е место в реестре за 2025 год; оцениваемое здесь лицо — New Hope Liuhe Co., Ltd. (SZSE: 000876), листинговая операционная компания, которая отчитывается о собственной выручке в 106,856 млрд юаней, около 15,0 млрд долларов США, и ничего не наследует от этого места. Она получает 85. То же правило действует и в других случаях: CPF измеряется по своим 571,135 млрд тайских батов, а не по чему-либо, учтённому Charoen Pokphand Group, а Nutreco — примерно по 9,2 млрд долларов США, хотя SHV Holdings владеет ею целиком. У Land O'Lakes вообще нет материнской компании, поскольку это кооператив, принадлежащий членам. Haid, вторая здесь с 89 баллами, имеет место в турнирной таблице — 183-е в Fortune China 500, — но этот реестр включает только китайские компании и не является глобальным; собственные 17,8 млрд долларов США Haid лежат далеко ниже порога в 32,2 млрд.

То, почему эта страница упорядочена именно так, имеет механический ответ. VerityRank держит один балл на юридическое лицо по всему сайту, а диапазон 90 — это выручковый барьер: компания с собственной выручкой выше 32,2 млрд долларов США должна получить не менее 90, а каждая компания ниже порога — не более 89. Исследовательский документ производителей, лежащий в основе этой страницы, ставит Cargill третьей по тоннажу, после Haid и New Hope; Cargill должна стоять здесь первой, потому что третье место поставило бы 94 под 89 и перевернуло бы лестницу. Тот же документ ставит New Hope второй, а Wens седьмой, тогда как их баллы 85 и 82 помещают их на девятое и десятое места. Поэтому десять сортируются по баллу по убыванию, и каждое смещение от исследовательского порядка следует из этого ограничения, а не из исправленных данных. Haid уступает первое место Cargill, тогда как CPF поднимается с четвёртого на третье, а Muyuan приходит четвёртой с пятого.

Проданная тонна и скормленная тонна — не одна и та же тонна, и эта страница держится на этом различии. New Hope Liuhe продаёт 29,74 млн тонн корма в год и учитывает 76,019 млрд юаней по кормовому сегменту — 71,14 процента выручки группы: это корм с ценой, проданный фермерам, которые могли бы купить в другом месте. Twins производит 22 млн тонн и продаёт 15,5 млн тонн на сторону, с выручкой от коммерческих кормов около 65 млрд юаней, 54,5 процента группы, построенной на стартовом корме, рационах для отъёмышей и корме для свиноматок, поставляемом наливом в автоцистернах. Muyuan производит 27,644 млн тонн и не продаёт ни тонны, и мешкового корма Muyuan не существует ни на одном рынке, потому что каждая тонна движется по герметичным пневматическим линиям и в термоцистернах в собственные коровники группы. Wens производит более 20 млн тонн, и контрактные фермеры, выращивающие её кур и свиней, не могут кормить ничем другим: посторонний корм запрещён к ввозу на эти площадки. Обе — огромные мукомольные операции. Ни одна не производит продукт, который фермер может купить, поэтому Muyuan и Wens оцениваются в 89 и 82: на самом деле они продают свиней и кур, а корм — это ресурс, который они сами производят.

Индекс собственных мощностей в кормах для животных управляет каждым баллом на этой странице и взвешивает четыре вещи: производственную мощь и масштаб мощностей (45%), долю выпуска из сельскохозяйственных и кормовых основных категорий (25%), глобальные консолидированные продажи и финансовую устойчивость (15%) и глобальное влияние бренда и репутацию в отрасли (15%). Два исследовательских документа, лежащих в основе рейтинга, использовали разные линейки — брендовое исследование отдало 35% веса узнаваемости бренда и продажам материнской группы, — и всё же выбрали одни и те же девять компаний: Cargill, CPF, Haid, Muyuan, Nutreco, Land O'Lakes, De Heus, Twins и New Hope. Они расходятся ровно в одном имени внизу — ForFarmers, европейский переработчик чистых кормов и побочных продуктов с выручкой около 3,42 млрд долларов США, — против Wens на этой странице. Это схождение и есть вывод: таблица лидеров, которая выдерживает смену линейки, — не артефакт измерения, а закрытая группа.

Чистота в этой отрасли идёт против размера. ForFarmers получает более 98 процентов выручки от производства кормов, Nutreco и De Heus — каждая выше 95 процентов, тогда как бизнес кормов и здоровья животных Cargill приносит примерно 16 млрд долларов США, около 10 процентов группы, чья основная работа — перемещение массовых сырьевых товаров, а Purina вносит в Land O'Lakes 28–30 процентов кооператива, который также владеет WinField United. Самые чистые кормовые бизнесы — самые маленькие, а крупнейшая компания здесь — наименее чистая. Эти цифры лежат поверх двух противоположных технических маршрутов. В Азии кристаллические аминокислоты — лизин, метионин, треонин и триптофан, — а также экзогенные фитаза и ксиланаза вытесняют соевый шрот из рациона: Muyuan держит его ниже 5 процентов рационов и использует ближнеинфракрасные, калибруемые за миллисекунды беспилотные тёмные кормовые цеха, а Haid, Wens и New Hope меняют нормы ввода в течение часов после срыва поставок. В Европе CirQlar от ForFarmers переводит картофельную кожуру, свекловичный жом и пивную дробину в корма на внутренних баржах-зерновозах, Nutreco заменяет рыбий жир и рыбную муку микроводорослевым маслом и ферментированным одноклеточным белком в Норвегии и Чили, а De Heus экспортирует нидерландские экологические стандарты с каждым заводом, который строит за рубежом. Правила ЕС о вырубке лесов (EUDR) обостряют этот раскол: южноамериканская соевая цепочка Cargill сталкивается с проверкой прослеживаемости, и то же регулирование является издержкой соответствия для трейдера и барьером для входа для переработчика.

Два структурных шага в 2025 году изменили то, чем являются эти компании, и ни один не виден в таблице мощностей. De Heus, седьмая с 86 баллами, заявляет, что не будет конкурировать со своими клиентами, и вообще не имеет коммерческого сельскохозяйственного бизнеса; её капитал идёт в собственные кормовые заводы и рационы для независимых фермеров, и именно так она поглотила вьетнамский и индонезийский бизнес CJ Feed & Care — 17 заводов — в 2025 году и стала вторым по величине промышленным производителем кормов в Юго-Восточной Азии, не владея ни одной свиньёй. Nutreco, пятая с 88 баллами, завершила в 2025 году продажу своего испанского свиноводческого бизнеса IngaFood и вернулась к роли исключительно производителя питания через аквакорма Skretting и линии молодняка и премиксов Trouw Nutrition. Нейтральность — это продукт, когда ваши клиенты — независимые фермеры, которые не станут покупать у потенциального конкурента. В Китае шаг пошёл в обратную сторону. В июне 2025 года Twins, Haid, Dabeinong, Tongwei и Xiamen C&D подписали меморандум о сотрудничестве в цепочке поставок и создали совместный альянс по закупке сырья для массовых сельскохозяйственных ресурсов: совместный фрахт океанских зерновозов, совместное использование портовых складов и силосов и переговоры единым покупателем против базисной и фрахтовой ценовой силы крупных международных трейдеров. Это единственный горизонтальный шаг в этом раунде, который меняет то, как отрасль торгуется, и он не затрагивает балл каждого участника: одно юридическое лицо по-прежнему несёт один балл.

Источники данных
Основные источники включают отчётность Cargill, сообщения CPF, раскрытия Haid, документы Muyuan, годовой отчёт New Hope Liuhe, отчётность Nutreco, раскрытия De Heus, материалы Twins Group и реестр Fortune Global 500 за 2025 год. Land O'Lakes читается по её годовому отчёту, а Wens — по её шэньчжэньским документам, оба вместе с названным отраслевым освещением. Ни одно число заводов, тоннаж, строка выручки или процент здесь не оценены от имени производителя, и там, где компания не раскрывает цифру по пункту, страница говорит об этом.

Отказ от ответственности: Цифры здесь взяты из опубликованных отчётов, биржевых документов и объявлений компаний, а выручка, тоннаж и число заводов даны в единицах, в которых отчитывается каждый производитель, а не приведены к одной мере. Финансовые годы заканчиваются в разные даты, поэтому годовые периоды, заканчивающиеся в мае, декабре и сентябре, сравниваются как ближайшие доступные, а суммы в долларах США, евро, юанях или тайских батах пересчитываются только там, где компания или её документ даёт долларовый эквивалент. Балл привязан к единственному юридическому лицу, названному в карточке, и к операционной выручке, которую это лицо отчитывает за себя. Выручка, учтённая материнской компанией, контролирующим акционером или лицензиаром бренда, не считается собственным оборотом этого лица, консолидированная цифра группы отличается от операционной выручки оцениваемой компании, а место в Fortune Global 500, занимаемое New Hope Holding Group, не является местом, занимаемым New Hope Liuhe. Тоннаж засчитывается лицу, владеющему заводом, независимо от того, продаётся корм или скармливается внутри, и указывается отдельно от выручки, которую этот корм приносит. VerityRank не принимает платежей ни от одной компании за включение, исключение или позицию.

Топ-10 рейтингов

Выпуск 2026.10

Cargill Incorporated — крупнейшая в мире продовольственная и сельскохозяйственная компания со штаб-квартирой в Миннеаполисе, штат Миннесота, США. Являясь крупнейшей частной корпорацией в мире, она ведёт деятельность в 70 странах, охватывая всю цепочку создания стоимости продовольствия — от фермерского производства и переработки до торговли и дистрибуции. С предполагаемой выручкой в финансовом 2023 году в размере 177 миллиардов долларов, компания занимает лидирующие позиции в мировой торговле зерном, производстве продовольственных ингредиентов и переработке мяса, поддерживая непревзойдённую глобальную цепочку поставок.

Сильные стороны: Сформирована полная цепочка создания стоимости в продовольственном и сельскохозяйственном секторах — от фермы до стола — с полной промышленной интеграцией. Обладает крупнейшими в мире масштабами сельскохозяйственной торговли и мощностями по переработке продовольствия. Поддерживает комплексную глобальную цепочку поставок в 70 странах. Демонстрирует выдающиеся преимущества в управлении рисками и торговле сырьевыми товарами.

Слабые стороны: Подвержена операционным рискам из-за волатильных колебаний цен на сырьевые товары. Сельскохозяйственное производство существенно зависит от изменения климата. Геополитические факторы создают вызовы для глобальных операций. Структура частной компании ограничивает финансовую прозрачность, при этом давление в области устойчивого развития непрерывно возра

Основана

1865

Сотрудники

155,000

Площадки

Более 1000 производственных площадок, терминалов и перерабатывающих заводов, из которых 134 завода в 16 странах Азиатско-Тихоокеанского региона

Присутствие

200+ перерабатывающих заводов

Штаб-квартира

США

Тип

Производитель

Market

Некотируемая (частная компания)

Продовольствие и напиткиПродукты питания и напиткиСельскохозяйственная продукция

Ни один специализированный производитель кормов не отгружал 30 млн тонн за год до Haid. Группа продала 32,08 млн тонн корма в 2025 году, рост на 21 процент, при установленной мощности 35 млн тонн, и сделала это как крупнейший производитель аквакормов в мире. Различие реально и узко: первое место по тоннажу — не первое место по прибыли, и разрыв между этими двумя вещами и есть суть года Haid.

Основанная в 1998 году и базирующаяся в Панью, Гуанчжоу, Haid котируется на Шэньчжэньской бирже под кодом 002311 и отчиталась о выручке в 128,468 млрд юаней в 2025 году — около 17,8 млрд долларов США, рост на 12,10 процента. Продажи кормов принесли 105,258 млрд юаней, примерно 14,62 млрд долларов США, или 81,93 процента общей выручки — наивысшая концентрация среди крупных производителей, оцениваемых здесь. Производственная сеть насчитывает более 380 специализированных кормовых заводов, удерживаемых через более чем 600 дочерних компаний, и employs около 42 000 человек более чем в десяти странах, включая Вьетнам, Индию, Индонезию и Эквадор.

Специализированная аквакультура — вот где сидит маржа. Haid производит экструдированные корма для белоногой креветки и премиальной пресноводной рыбы, разводит свободную от специфических патогенов молодь креветки через свою дочернюю компанию Hai Xing Nong и выпускает микробиологические препараты и средства здоровья водных животных. Молодь, средства здоровья, корм, выращивание и переработка выходят из одного исследовательского конвейера, и каждый этап производится внутри компании; группа не принимает никакого контрактного производства, что сохраняет контроль над рецептурой и прослеживаемость заболеваний на собственных заводах. Зарубежные заводы строятся по тем же спецификациям оборудования и качества, что и в Китае, — от входного контроля сырья и сверхтонкого помола до двухшнековой экструзии и вакуумного покрытия, — так что рецептура, разработанная в Гуанчжоу, может производиться в Эквадоре без переработки.

Haid занимает 183-е место в Fortune China 500 2026 года. Это реестр только по Китаю, составляемый исключительно из китайских компаний, и это не Fortune Global 500; место в одном списке ничего не переносит в другой. При собственной выручке около 17,8 млрд долларов США Haid находится ниже 32,2 млрд долларов США, которые требовал глобальный реестр 2025 года для включения, поэтому она не является членом этого реестра и не наследует членство ни от какой материнской структуры.

Лидерство по объёму не превратилось в ценовую власть. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, упала на 4,97 процента до 4,280 млрд юаней, даже когда выручка росла, потому что внутреннее свиноводство пошло против группы и её свиноводческие операции поглотили колебание. Линии аквакормов и премиксов зарабатывают иную маржу, чем товарный свиной корм, и именно их сочетание, а не общий тоннаж, определяет, что группа оставляет себе.

Зарубежная экспансия несёт собственные издержки. Судоходство через Красное море остаётся нарушенным, а обесценение валют на таких рынках, как Египет, повышает себестоимость доставки импортируемого соевого протеина и рыбной муки именно на тех заводах, что построены для обслуживания этих рынков. Оценка Haid в 89 баллов следует из простой асимметрии: она производит больше корма, чем любой другой специалист на земле, и получает за это по товарным ставкам, поэтому балл отражает и рекорд объёма, и проблему маржи.

Основана

1998

Сотрудники

42,000

Площадки

Более 600 дочерних компаний, десятки заводов аквакормов, предприятия по производству средств для здоровья водных животных по стандарту GMP и инкубаторы

Присутствие

Операции в более чем 10 странах, включая Вьетнам, Индию, Индонезию и Эквадор

Штаб-квартира

Китай

Капитализация

$10.7 млрд

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

Charoen Pokphand Foods (CP Foods) — ведущая вертикально интегрированная продовольственная корпорация со штаб-квартирой в Бангкоке (Таиланд), действующая в 17 странах мира. Компания выстроила полную цепочку поставок от животноводства и производства кормов до переработки и дистрибуции пищевой продукции, поддерживая глобальную сеть из 8 200 ферм и 85 заводов по переработке пищевой продукции. Котируя акции на Фондовой бирже Таиланда, CP Foods в 2024 году отчиталась о доходе в размере 680 миллиардов таиландских батов (приблизительно 19 миллиардов долларов США), сохраняя лидерство в отрасли за счет полностью интегрированных операций и устойчивых практик.

Сильные стороны: основными преимуществами CP Foods являются ее уникальная полностью интегрированная бизнес-модель, обеспечивающая контроль от фермерского производства до розничной торговли, обширная глобальная сеть в 17 странах с огромным производственным масштабом (8 200 ферм), а также лидерство в отрасли в области устойчивого развития, включая сокращение выбросов углерода и стандарты благополучия животных.

Слабые стороны: рентабельность по-прежнему уязвима перед колебаниями цен на сырьевые товары, особенно на кормовые ингредиенты. Крупномасштабные операции по разведению животных постоянно испытывают давление в области профилактики и контроля заболеваний животных. Глобальная сеть компании сталкивается с множеством вызовов, связанных с геополитическими рисками и воздействием изменения климата на сельскохозяйственное производство.

Основана

1978

Сотрудники

126,000+

Площадки

85+

Присутствие

17+ стран

Штаб-квартира

Таиланд

Капитализация

$4.9 млрд

Market

BKK: CPF
Продукты питания и напиткиСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

Muyuan Foodstuff Co., Ltd. со штаб-квартирой в Наньяне, провинция Хэнань, Китай — крупнейший в мире вертикально интегрированный производитель свинины. Компания, основанная в 1992 году и котирующаяся на Шэньчжэньской фондовой бирже (002714), получила выручку в размере 144,15 млрд юаней (около 20 млрд долларов США) в 2025 году, забила рекордные 77,98 млн свиней и переработала 28,66 млн свиней на собственных бойнях. Имея около 140 000 сотрудников и сотни собственных ферм закрытого типа — без аутсорсинга по схеме «компания + фермер» — Muyuan контролирует всю цепочку от племенного поголовья и кормов до забоя и дистрибуции в холодовой цепи, достигая самых низких производственных затрат в отрасли.

Сотни ферм закрытого типа и более 20 автоматизированных боен Muyuan сосредоточены в Хэнане и соседних провинциях, а её охлаждённая свинина и готовая продукция теперь поступают в супермаркеты и сети общественного питания по всему Китаю.

Сильные стороны:
• Крупнейший в мире объём производства свинины: 77,98 млн голов в 2025 году — больше, чем у любой публичной компании-производителя свинины в мире
• Полностью собственная модель: все фермы, комбикормовые заводы и бойни принадлежат компании, что исключает риски качества, связанные с контрактным фермерством
• Лидерство по издержкам: полностью интегрированная деятельность обеспечивает самые низкие затраты на килограмм продукции в китайском свиноводстве
• Расширение переработки: 28,66 млн голов переработано в 2025 году, выручка мясного направления выросла на 86 % до 45,2 млрд юаней

Слабые стороны:
• Цикличность цен на свинину: в первом полугодии 2026 года получен убыток в размере 6,08 млрд юаней на фоне резкой коррекции внутренних цен на свинину
• Риск заболеваний: африканская чума свиней и затраты на противоэпидемические мероприятия остаются угрозой для всей отрасли
• Риск концентрации: выручка в подавляющей степени зависит от китайского рынка свинины

В 2025 году компания забила 28,66 млн свиней, а выручка её мясного подразделения выросла на 86 % до 45,2 млрд юаней, что знаменует её переход от продавца живых свиней к компании по производству брендированных белковых продуктов.

Основана

1992

Сотрудники

127,600

Площадки

Собственные комбикормовые заводы, племенные фермы, многоэтажные свинокомплексы и более 10 крупных мясокомбинатов, находящиеся в управлении через более чем 200 дочерних компаний

Присутствие

Китай; внутренний рынок обеспечивает 100% выручки

Штаб-квартира

Китай

Капитализация

$35.5 млрд

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция
5Nutreco N.V.

Nutreco N.V.

Нидерланды

Nutreco N.V. — полностью принадлежащая дочерняя компания, и этот факт определяет, как можно читать её отчётность. SHV Holdings N.V. выкупила компанию с рынка в 2015 году, поэтому Nutreco не публикует собственного отчёта, и это имя нигде не фигурирует в Fortune Global 500 за 2025 год. Консолидированная выручка материнской компании никогда не входит в эти цифры, и дочерняя компания ничего не наследует ни в одном направлении: масштаб SHV измеряется в Роттердаме, масштаб Nutreco — в Амерсфорте. Что можно подсчитать, так это её собственный оборот в размере 7,9–8,5 млрд евро, около 8,6–9,2 млрд долларов США, примерно четверть от 32,2 млрд долларов США, которые требовались для включения в реестр в 2025 году. Это основание для оценки 88 и для пятого места в обеих таблицах.

Всё, что продаёт компания, обеспечивают две производственные группы. Skretting экструдирует корма для атлантического лосося, форели, тюрбо и высокоценных креветок — сегмент, где рецептура определяет выживаемость в питомнике, а клиенты покупают технический сервис в не меньшей степени, чем тонны. Trouw Nutrition охватывает рационы для молодняка животных, заменители молока для жвачных, функциональные микроэлементы и добавки для здоровья кишечника. Вместе они управляют более чем 100 специализированными заводами по производству кормов и премиксов в более чем 37 странах, продают на более чем 105 рынках и производят 950 000–1 050 000 тонн в год — долю того, что перемещают массовые производители из этого списка.

Тоннаж мал, потому что компания хочет, чтобы он был малым. Её продукция продаётся в несколько раз дороже обычного комбикорма, и более 95 процентов выручки поступает от кормов и специализированного питания, а не от насыпного зерна. Руководство потратило десятилетие на устранение всего, что не вписывалось. Продажа IngaFood, испанского бизнеса по разведению свиней, была завершена в 2025 году и оставила Nutreco без собственного поголовья скота вообще: компания больше не несёт ценовой цикл, определяющий маржу её клиентов, и её нельзя обвинить в конкуренции с фермами, которые она снабжает.

Ничто из этого не делает компанию легковесной по активам. Заводы сертифицированы по GMP+, а исследовательские центры в Норвегии и Нидерландах устанавливают стандарты рецептур, которые копируют конкуренты. В Боксмере она открыла первый завод пищевого класса для бессывороточных сред для культивирования клеток — позиция, занятая до появления доказанного рынка. Норвежские и чилийские заводы теперь заменяют часть рыбьего жира и рыбной муки микроводорослевым маслом и ферментированным одноклеточным белком. Бастиан ван Тилбург стал главным исполнительным директором группы в сентябре 2025 года, а Мартен Бейл перешёл на руководство Skretting.

Пятое место следует из того, что измеряют два индекса. Таблица брендов отдаёт 35 процентов узнаваемости и групповым продажам, 30 процентов — основному объёму и производству, 15 процентов — чистоте кормовой выручки, 10 процентов — охвату собственной цепочки поставок и 10 процентов — инновациям; таблица собственных мощностей кладёт 45 процентов веса на производственный масштаб. Cargill отвечает оборотом в 164,0 млрд долларов США, а Haid — 32,08 млн тонн. Nutreco отвечает ценой за тонну, и ни один массовый производитель здесь не превращает тонну корма в большую выручку, однако обе таблицы вознаграждают тоннаж, за которым она отказывается гнаться.

Остающаяся подверженность риску связана с водной средой и биологией. Skretting зависит от разведения лосося и креветок, а его морские ингредиенты поступают из промыслов, которые квоты и погода могут сократить без предупреждения: перуанский промысел анчоуса — крупнейший единичный источник рыбной муки, и годы Эль-Ниньо сильно его сокращают. Птичий грипп в Европе достигает бизнеса премиксов для птицы тем же путём. Сокращение выбросов Scope 1 и 2 на 47 процентов относительно базового уровня, о котором сообщалось в 2026 году, показывает, что программа замещения работает, однако цена морских ингредиентов, остающихся в рецептурах, устанавливается в Лиме и Осло, а не в Амерсфорте. Оценка 88 принадлежит компании, которая выбрала узкий, дорогой угол и разрабатывает его лучше большинства; вопрос в том, может ли этот угол расшириться.

Основана

1994

Сотрудники

13,000

Площадки

Более 100 специализированных заводов по производству кормов и премиксов в более чем 37 странах

Присутствие

Производство в 37 странах; продажи более чем в 105

Штаб-квартира

Нидерланды

Тип

Производитель

Market

Не котируется; с 2015 года полностью принадлежит SHV Holdings N.V.

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

В мире существуют два кормовых бизнеса Purina, и одним из них владеет Land O'Lakes. Внутри Соединённых Штатов Purina Animal Nutrition LLC — её полностью принадлежащее производственное подразделение, выпускающее комбикорма для жвачных, молочные рационы, заменители молока для телят, корма для лошадей и рационы Mazuri для исследовательских и экзотических животных. За пределами Соединённых Штатов это имя принадлежит Cargill, конкуренту на этой странице. Вопрос о собственности, занимающий большую часть этого списка, здесь не возникает: Land O'Lakes — сельскохозяйственный кооператив, принадлежащий своим членам, фермеры владеют им, над ним не стоит материнская структура, и никакая запись в Fortune Global 500 не передаётся ему. Её собственная выручка в размере 16,8 млрд долларов США составляет около половины порога включения в 32,2 млрд долларов США на 2025 год.

Кормовой бизнес крупнее, чем предполагает корпоративный профиль. Purina Animal Nutrition произвела 15,08 млн тонн комбикорма в Северной Америке в 2025 году, что на 7,4 процента больше, чем 14,5 млн тонн годом ранее, и второй результат на континенте. Она управляет более чем 120 заводами и специализированными смесительными установками в Соединённых Штатах, а кооператив employs около 9 000 человек. Purina приносит от 4,5 до 5,0 млрд долларов США, от 28 до 30 процентов выручки группы, и её позиция в молочном и жвачном сегменте на Среднем Западе — та часть, которую конкурентам труднее всего отнять.

Кооператив — не компания с другим логотипом. Land O'Lakes не может выпускать акции для финансирования завода, поэтому расширение оплачивается из нераспределённой прибыли и заимствований, а члены, которые поставляют зерно и покупают корма, — это люди, избирающие совет. Такая структура порождает терпение и порождает ограничения: кооператив не будет гнаться за рынком в ущерб доходности членов и отвечает перед своими фермерами-владельцами, а не перед ценой акций. Это также означает, что кормовое подразделение никогда не должно защищать маржу перед внешними инвесторами, поэтому франшиза по жвачным сохранялась, а не продавалась.

WinField United — другая половина группы, продающая семена, средства защиты растений и агрономические услуги через ту же розничную сеть. Именно поэтому чистота кормовой выручки составляет 28–30 процентов, а не 95 процентов, которые указывают Nutreco или De Heus, и именно поэтому две половины усиливают друг друга: кооператив, который продаёт фермеру семена весной, продаёт ему рацион для стада зимой. Truterra, подразделение устойчивого развития, платит производителям за регенеративные практики за счёт углеродной выручки, а компания работает с Hershey и Агентством по охране окружающей среды над молочными рационами с низкими выбросами в Чесапикском заливе.

По Индексу авторитета брендов в производстве кормов для животных, который отдаёт 35 процентов узнаваемости и групповым продажам, 30 процентов — объёму и производству, 15 процентов — чистоте кормовой выручки, 10 процентов — охвату собственной цепочки поставок и 10 процентов — инновациям, Land O'Lakes занимает шестое место с оценкой 87. Она проигрывает по чистоте и по международному производственному охвату и выигрывает по Индексу собственных мощностей, где 45 процентов веса приходится на производственную силу, а её 15,08 млн тонн — второй по величине американский показатель. Ниже Nutreco её удерживает не качество актива, а его концентрация: более двух третей оборота поступает от бизнесов, не связанных с кормами.

Цикл — видимый риск. Засуха удерживала американское стадо мясного скота вблизи пятидесятилетнего минимума, что подавляет спрос на откормочные рационы, доминирующие в жвачной линии, а кооператив не может остановить завод и при этом продолжать снабжать своих членов. Молочное направление стабильнее, но маржа на кормах движется вместе с ценой на молоко, которую получают её клиенты. Оценка 87 — это вердикт бизнесу, который производит в национальном масштабе, полностью владеет своими брендами и не отвечает ни перед какой материнской компанией, при этом неся выручку примерно вдвое ниже планки Fortune и портфель, центр тяжести которого лежит вне кормов.

Основана

1921

Сотрудники

9,000

Площадки

Более 120 комбикормовых заводов и заводов по специальному смешиванию на территории США

Присутствие

Производство по всей территории США; продажи более чем в 60 странах

Штаб-квартира

США

Тип

Производитель

Market

Не котируется; сельскохозяйственный кооператив, принадлежащий его членам

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

De Heus построила кормовой бизнес на обещании, которое большинство её конкурентов дать не могут: она не будет конкурировать с фермами, которые снабжает. Голландская группа не владеет ни скотобойней, ни свиным стадом, ни пищевым брендом, и каждая инвестиция идёт в завод, которым она владеет, в рацион, который конвертируется лучше, или в независимого фермера, который у неё покупает. Эта дисциплина — причина того, что более 95 процентов выручки поступает от производства кормов, одно из двух самых высоких соотношений в этих таблицах. Собственность столь же проста: компания семейная и некотируемая, над ней нет материнской структуры, и за ней не стоят счета другой группы. Её собственный оборот в размере 5,0–5,6 млрд евро, около 5,4–6,0 млрд долларов США, находится далеко ниже 32,2 млрд долларов США, которые требовались для включения в Fortune Global 500 в 2025 году, поэтому оценка 86 опирается на бизнес, а не на баланс, принадлежащий кому-то другому.

Производственная база крупнее, чем предполагает эта выручка. Более 100 кормовых заводов в более чем 25 странах производят 11,5–13 млн тонн комбикорма в год, продаваемого на более чем 75 рынках, а ассортимент простирается от полнорационных кормов для свиней, птицы и крупного рогатого скота через концентраты с высокой долей включения и премиксы до экструдированных кормов для пангасиуса и тилапии. В сети работает около 11 500 человек. Заводы строятся по голландским стандартам, где бы они ни находились, с экологическими ограничениями, контролем сальмонеллы и дозированием микроэлементов, установленными инженерным центром в Эде, а не адаптированными на месте.

Расширение было необычайно быстрым для семейной фирмы. В октябре 2025 года De Heus согласилась принять на себя операции CJ Feed & Care во Вьетнаме и Индонезии, добавив 17 современных кормовых заводов и став вторым по величине промышленным производителем кормов в Юго-Восточной Азии. Пенджаб в Индии получил в сентябре 2025 года завод для нескольких видов животных — инвестиция в размере 17 млн долларов США с мощностью первой очереди 180 000 тонн. Завод мощностью 240 000 тонн открылся в Ати-Ривер в Кении в феврале 2026 года, а фабрика рыбных кормов в Джиндже в Уганде рассчитана на 100 000 тонн в год — крупнейшая в своём роде в Восточной Африке.

Направление этого капитала не случайно. Голландские и европейские правила по азоту ограничили поголовье скота, поэтому внутренний рынок не может поглотить больше кормов, а загрузка отечественных заводов испытывает понижательное давление. Рост должен приходить из стран, где потребление белка растёт, а промышленный кормовой сектор ещё только формируется, поэтому Вьетнам, Индия, Уганда и Кения появляются вместе. De Heus экспортирует производственный стандарт и рецептуру рациона, а не потребительский бренд, и получает маржу, которая приходит от раннего прихода.

Индекс собственных мощностей в производстве кормов для животных кладёт 45 процентов веса на производственную силу, 25 процентов — на продуктивность основной категории, 15 процентов — на групповые продажи и финансовую устойчивость и 15 процентов — на репутацию; De Heus занимает в нём седьмое место с оценкой 86, и Индекс авторитета брендов в производстве кормов для животных приходит к тому же вердикту, взвешивая узнаваемость и групповые продажи в 35 процентов, а объём и производство — в 30. Чистота и нейтральность — её сильнейшие ответы; размер выручки — её слабейший, и никакая новая мощность не изменит этого быстро.

Финансовый вопрос — тот, на который может ответить только семья. Каждый новый завод добавляет тоннаж и постоянные издержки, и ничто из этого не может быть профинансировано выпуском акций, поэтому рост зависит от нераспределённой прибыли, банковских кредитов и того, что приобретённые заводы окупят свои затраты на интеграцию. Если юго-восточноазиатские и восточноафриканские активы покажут результаты, как у голландских заводов, выручка приблизится к планке Fortune в течение следующего десятилетия. Если нет, De Heus купит очень много мощностей на рынках, где её конкуренты тоже строятся, и 86 будет выглядеть справедливой оценкой того, чего стоит нейтральность в этой отрасли.

Основана

1911

Сотрудники

11,500

Площадки

Более 100 комбикормовых заводов в более чем 25 странах

Присутствие

Производство более чем в 25 странах; продажи более чем в 75

Штаб-квартира

Нидерланды

Тип

Производитель

Market

Не котируется; принадлежит семье De Heus

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

Собственность в Twins идёт вниз, а не вверх, и это направление определяет оценку. Группа контролирует котируемую Jiangxi Zhengbang Technology (SZSE: 002157); над ней не стоит материнская структура, занимающая место в Fortune Global 500, которое можно было бы передать, и сама группа не является членом Fortune Global 500. Выручка в размере 119,2 млрд юаней, около 16,5 млрд долларов США, составляет примерно половину от 32,2 млрд долларов США, необходимых для входа в Fortune Global 500 в 2025 году, что ставит порог на другой порядок величины, а не на короткий шаг: кормовому бизнесу пришлось бы удвоиться, прежде чем членство стало бы вопросом, который стоит задавать.

Производственный послужной список объясняет размещение. Twins произвела и продала 22 млн тонн корма в 2025 году, из которых 15,5 млн тонн поступили клиентам вне группы; разница между этими двумя числами и есть основание для её включения в рейтинг вообще. Коммерческие корма принесли около 65 млрд юаней, примерно 9,0 млрд долларов США и 54,5 процента выручки группы, с более чем 150 заводов в Китае и Юго-Восточной Азии и штатом около 50 000 человек. Только внешний тоннаж несёт рыночную цену. Таблица, которая считала бы общий выпуск, не спрашивая, кто его покупает, поставила бы Twins на несколько позиций выше, чем бизнес может обосновать.

Она продаёт питание для поросят. Стартовые корма для сосущих поросят, полнорационные корма для отъёмышей и корма для свиноматок составляют ядро, производимое по правилу, которое компания формулирует прямо: никакого контрактного производства, никаких переданных на аутсорсинг заводов, никаких посредников в дистрибуции. Каждая тонна покидает построенный компанией завод и продаётся напрямую. Этот выбор проявляется в модели доставки, где наливные автоцистерны разгружаются прямо в фермерские силосы и устраняют затраты на затаривание в мешки, паллетирование и обработку, которые наиболее тяжело ложатся на мелкие и средние свиноводческие фермы, составляющие большую часть клиентской базы. Интегрированные группы кормят собственные стада и не имеют такого клиента, которому нужно служить.

Zhengbang — другая половина истории, и более дорогая. Сотни заводов, которые простаивали или работали значительно ниже мощности, были перестроены по производственным стандартам Twins, что повысило плотность собственной сети группы в основных свиноводческих провинциях Китая гораздо быстрее, чем это могло бы сделать строительство с нуля. Счёт за ремонт пришёл вместе с ними: материнская компания не котируется как единое целое, поэтому доступ к публичному капиталу идёт через контролируемую дочернюю компанию, а не через кормовой бизнес, а приобретённые площадки принесли устаревшее оборудование, требующее экологической модернизации, прежде чем оно начнёт окупаться.

Политика в отношении сырья — то место, где коэффициент чистоты в 54,5 процента начинает кусаться. В июне 2025 года Twins присоединилась к Haid, Dabeinong, Tongwei и Xiamen C&D в меморандуме о создании совместного закупочного альянса по насыпному сельскохозяйственному зерну, объединяющем морские фрахты, портовое хранение и переговорный вес по сое и кукурузе. Для бизнеса, чья маржа близка к спреду между зерном и готовым кормом, коллективная закупка — оборонительный инструмент, а не план роста, и список партнёров читается как остальная часть этой таблицы. Альянс снижает стоимость вводимого ресурса; он не создаёт клиента.

Восьмое место в Индексе авторитета брендов в производстве кормов для животных, который отдаёт 35 процентов охвату бренда и масштабу группы, 30 процентов — объёму кормов и производственной мощности, 15 процентов — чистоте выручки и по 10 процентов — вертикальности цепочки поставок и технической репутации, — то же место, которое Twins занимает в Индексе собственных мощностей в производстве кормов для животных, где одна лишь производственная сила несёт 45 процентов. Оба совпадают, потому что здесь бренд и мощность — один актив: корм, который она продаёт, — это корм, который она производит. Оценка 85 изменится, когда перестроенные заводы Zhengbang окупят свои затраты на модернизацию, и не раньше.

Основана

1999

Сотрудники

50,000

Площадки

Более 150 комбикормовых заводов в Китае и Юго-Восточной Азии

Присутствие

Китай, производство во Вьетнаме и других странах Юго-Восточной Азии

Штаб-квартира

Китай

Тип

Производитель

Market

Не котируется; контролирует котируемую Jiangxi Zhengbang Technology (Шэньчжэньская фондовая биржа: 002157)

Сельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

New Hope Liuhe Co., Ltd. — китайская компания агропромышленного сектора и производства животного белка, акции которой котируются на Шэньчжэньской фондовой бирже под названием NEW HOPE с кодом 000876.
Компания была основана 4 марта 1998 года и в том же году вышла на биржу; её юридический адрес находится в зоне развития высокотехнологичной промышленности города Мяньян провинции Сычуань, а офис — по адресу 376 Jinshi Road, Jinjiang Industrial Park, Chengdu, Sichuan, второй офис расположен в Wangjing SOHO, район Чаоян, Пекин. Контролирующим акционером является New Hope Group Co., Ltd.
По итогам 2025 финансового года компания сообщила о 43 753 сотрудниках и операционном доходе в размере 106,86 млрд юаней по сравнению со 103,06 млрд юаней в 2024 году и 141,70 млрд юаней в 2023 году, а также о чистом убытке, относимом на акционеров, в размере 1,78 млрд юаней. Бизнес сосредоточен на двух направлениях: корма и разведение и убой свиней. Выручка от кормов достигла 76,02 млрд юаней в 2025 году, увеличившись на 10,66 %, при общем объёме продаж кормов 29,74 млн тонн, что, по заявлению компании, равно 8,7 % общенационального производства Китая; зарубежные продажи кормов составили 6,38 млн тонн. Свиноводческий бизнес принёс 28,53 млрд юаней, а поголовье на конец 2025 года составило 17,55 млн свиней — позиция, которую компания характеризует как третью среди китайских публичных компаний — после продажи 13,79 млн товарных свиней и 3,76 млн поросят за год.
Компания ведёт зарубежную деятельность более двух десятилетий, управляя более чем 60 дочерними компаниями и филиалами в 15 странах и регионах, и сообщает, что с 2016 года создала масштабные свиноводческие операции.

Основана

1998

Сотрудники

70,000

Площадки

Более 300 производственных цехов в более чем 10 странах; мощность производства кормов свыше 28 млн тонн в год

Присутствие

15+ стран

Штаб-квартира

Китай

Капитализация

$5 млрд

Продукты питания и напиткиСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

Guangdong Wens Foodstuffs Group Co., Ltd. является ведущей вертикально интегрированной животноводческой и птицеводческой компанией в Китае, штаб-квартира которой расположена в Юньфу, провинция Гуандун.

Используя уникальную модель «компания-фермер», управляемую на кооперативных началах, Wens контролирует всю цепочку производства — от разведения, производства кормов, управления фермерством до убоя и дистрибуции. Компания является одним из крупнейших в Китае производителей свинины и птицы, с годовым объемом выпуска мясопродуктов, превышающим 2 миллиона тонн.

Основана

1983

Сотрудники

52,000

Площадки

Около 400 контролируемых дочерних компаний, включая племенные фермы, комбикормовые заводы и предприятия по убою птицы и свиней в более чем 20 провинциях

Присутствие

Более 20 провинций Китая

Штаб-квартира

Китай

Капитализация

$15.2 млрд

Продукты питания и напиткиСельскохозяйственная продукцияСельскохозяйственная продукция

Часто задаваемые вопросы

05
Что считается производственной силой при 45-процентном весе — 27,644 миллиона тонн собственного потребления Muyuan или 15,5 миллиона проданных тонн Twins?
Вес в 45 процентов в индексе собственных мощностей по производству кормов для животных ставит вопрос о том, кому принадлежит завод и сколько тонн он физически способен пропустить за год, и по этому критерию 27,644 млн тонн собственного потребления Muyuan и 15,5 млн тонн внешних продаж Twins одинаково считаются производственной мощью — но три меньших веса платят за них по-разному, поэтому одна компания оказывается на 89, а другая на 85.

Что на самом деле считают эти 45 процентов. Индекс построен на четырёх весах: производственная мощь и масштаб мощностей — 45 процентов, доля выпуска из сельскохозяйственных и кормовых основных категорий — 25 процентов, глобальные консолидированные продажи и финансовая устойчивость — 15 процентов и глобальное влияние бренда и репутация в отрасли — 15 процентов. Первый вес — это физический вопрос, на который отвечают заводы, линии и тонны, а не счета-фактуры. Мощности засчитываются тому юридическому лицу, которому они принадлежат, поэтому в этих карточках указаны 211 специализированных заводов комбикормов Cargill и 22 специализированных завода аквакормов, более 380 специализированных кормовых заводов Haid и более 150 у Twins, и поэтому арендованная линия или давальческая схема не засчитывались бы.

Закрытый конец веса. Muyuan произвёл 27,644 млн тонн комбикорма в 2025 году через более чем 110 собственных интеллектуальных кормовых цехов и потребил каждую тонну внутри своего свиноводческого бизнеса. Конструкция необычна: корм покидает завод через герметичные пневматические линии положительного давления и термоизолированные танкеры, которые разгружаются прямо в силосы многоэтажных ферм, поэтому нет ни фасовки в мешки, ни склада, ни этапа стороннего распределения, а энергозатраты на тонну находятся на самом низком уровне в отрасли. Его рационы сбалансированы промышленными аминокислотами, а не соевым шротом, который держится ниже 5 процентов рациона, и несколько площадок в Хэнани и Внутренней Монголии работают как беспилотные тёмные цеха с ближнеинфракрасной калибровкой за миллисекунды. Полная себестоимость свиньи оставалась ниже 13 юаней за килограмм в 2025 году, а выручка группы составила 144,145 млрд юаней, около 20,2 млрд долларов США.

Открытый конец веса. Twins произвёл 22 млн тонн и продал 15,5 млн из них на открытом рынке, что делает его крупнейшим продавцом коммерческого свиного корма в мире. Выручка от коммерческих кормов около 65 млрд юаней, примерно 9,03 млрд долларов США, составляет 54,5 процента выручки группы, и сила здесь конкретна: престартерный корм для поросят, полнорационный корм для отъёмышей и качественный корм для свиноматок, производимые на более чем 150 заводах по всему Китаю и в Юго-Восточной Азии и продаваемые напрямую, без давальческого производства в сети. Доставка навалом в танкерах до ворот фермы убирает из цены, которую платит мелкий производитель, расходы на упаковку и обработку, а переоборудование простаивающих заводов Jiangxi Zhengbang Technology в площадки стандарта Twins добавило производственной плотности, а не ещё одного бренда. Выручка группы составила 119,2 млрд юаней, около 16,5 млрд долларов США.

Почему разрыв составляет четыре балла, а не десять. Обе проходят тест в 45 процентов, а разделение возникает из 25-процентной доли производительности, 15-процентного веса продаж и 15-процентного веса репутации. Проданная тонна несёт цену, клиента и маржу, которые можно сравнить с конкурентскими; скормленная тонна исчезает в себестоимости свиньи. Страница показывает ту же скидку в обратном направлении. Wens производит более 20 млн тонн корма в год, и весь он потребляется контрактными фермами, которым запрещено кормить чем-либо ещё, и набирает 82 — ниже Nutreco с примерно 10 млн тонн и De Heus с 11,5–13 млн. Индекс производителей, который считал бы только корм, отгруженный по счетам-фактурам, удалил бы из собственной таблицы три крупнейших мукомольных операции мира, поэтому тоннаж остаётся, а разница оценивается через остальные веса.
Почему тонна проданного корма не равна тонне скормленного, и должны ли группы замкнутого цикла земледелия находиться на странице производителей?
Потому что одно — это выручка, а другое — издержка внутри фермерской маржи. Проданная тонна корма покидает ворота с ценой, клиентом и конкурентом, тогда как скормленная тонна — это ресурс, который исчезает в себестоимости свиньи или курицы, и индекс собственных мощностей по производству кормов для животных считает и то, и другое, но платит за них по-разному — именно поэтому три группы с замкнутым циклом появляются на этой странице, не доминируя на ней.

Четыре тоннажа. New Hope Liuhe продаёт 29,74 млн тонн корма в год — 2 974 единицы по десять тысяч тонн, которые считает её собственный годовой отчёт, — и отражает 76,019 млрд юаней выручки кормового сегмента, 71,14 процента выручки группы. Twins производит 22 млн тонн и продаёт 15,5 млн на сторону. Muyuan производит 27,644 млн тонн и не продаёт ничего, потому что фасованного корма Muyuan не существует ни на одном рынке. Wens производит более 20 млн тонн, и контрактные фермы, выращивающие его кур и свиней, не могут кормить ничем другим, а внешний корм запрещён к ввозу на эти площадки. Четыре крупнейших мукомольных операции мира, и только две из них превращают корм в счёт-фактуру.

Что несёт проданная тонна. Haid отгрузил 32,08 млн тонн в 2025 году, на 21 процент больше, — первый производитель кормов в мире, превысивший 30 млн тонн за год, и 81,93 процента его выручки приходится на корма. Зарубежный объём New Hope достиг 6,38 млн тонн, на 21 процент больше, с позициями в первой четвёрке в Индонезии, Вьетнаме и Египте. CPF управляет более чем 120 автоматизированными кормовыми заводами в 17 странах и продаёт более чем на 40 рынках. Каждая из этих тонн сталкивается с конкурирующим продуктом по цене, поэтому кормовая формула, стоимость доставки и кредитные условия оспариваются построчно. Именно этот спор и считывают 25-процентный вес производительности основной категории и 15-процентный вес консолидированных продаж.

Что несёт скормленная тонна. Внутренняя тонна не имеет рыночной цены, и значимым показателем является конверсия корма и себестоимость килограмма мяса, а не цена тонны корма. Muyuan удерживал полную себестоимость свиньи ниже 13 юаней за килограмм в 2025 году, а герметичные пневматические линии и термоизолированные танкеры, перевозящие его корм, существуют для защиты биобезопасности и устранения расходов на упаковку, а не для завоевания места на полке. Wens заработал 5,266 млрд юаней чистой прибыли в 2025 году, а затем отчитался о чистом убытке в 4,366 млрд юаней в первом полугодии 2026 года, когда цены на мясо достигли дна. Скормленная тонна следует за животноводческим циклом, и её рентабельность решается в коровнике, а не на кормовом рынке.

Почему обе всё равно здесь уместны. Страница оценивает собственные мощности, и исключение Muyuan удалило бы 27,644 млн тонн помола, которые его владелец действительно построил, вместе с более чем 110 кормовыми цехами, спроектированными по спецификации, которая не нужна ни одному коммерческому заводу. Включение этого тоннажа без отделения его от проданного корма позволило бы центру затрат обогнать продукт. Поэтому индекс считает актив и позволяет остальным весам оценить рыночную экспозицию — это самое чистое прочтение: Muyuan с 89 и Wens с 82 находятся там, где они есть, потому что на самом деле они продают свиней и кур, а не корма.
Почему Twins и Haid объединились с Dabeinong, Tongwei и Xiamen C&D в закупках сырья?
Потому что стоимость тонны корма определяется до того, как корм изготовлен, — в базисах и морском фрахте, привязанных к соевым бобам и кукурузе за ним, и ни один китайский производитель кормов в одиночку — даже отгружающий 32,08 млн тонн в год — не закупает достаточно, чтобы устанавливать эти условия против крупных международных трейдеров.

Что было подписано. В июне 2025 года Twins, Haid, Dabeinong, Tongwei и Xiamen C&D подписали меморандум о стратегическом сотрудничестве в цепочке поставок и создали совместный альянс по закупке сырья для массовых сельскохозяйственных ресурсов. Механика намеренно практична: участники совместно фрахтуют морские суда для навального зерна вместо того, чтобы конкурировать друг с другом за одни и те же грузы, они делят портовые складские площадки и силосы, чтобы партию можно было разделить без того, чтобы каждая компания платила за собственные терминальные мощности, и они ведут переговоры как единый покупатель с зерновыми домами, которые поставляют бобы и кукурузу.

Против чего они торгуются. Китай импортирует большую часть перерабатываемых соевых бобов, и цена доставленного груза устанавливается двумя слоями, которые находятся выше кормового завода: базисом — спредом между фьючерсным контрактом и физическим зерном в названном порту — и ставкой морского фрахта для его доставки. Оба слоя доминируются небольшой группой торговых домов с собственными судами, терминалами и сетями закупок. Cargill — самый наглядный пример: его бизнес по кормлению и здоровью животных оборачивает около 16 млрд долларов США, примерно 10 процентов группы с выручкой 164,0 млрд долларов США, потому что перемещение массовых сырьевых товаров — более крупный бизнес. Альянс нацелен на этот торговый слой, а не друг на друга.

Почему Xiamen C&D в комнате. Остальные четыре участника приносят спрос на корма; Xiamen C&D приносит порты, складирование, судоходство и торговое финансирование. Закупочный пул силён лишь настолько, насколько он способен принять полный груз «Панамакс» и хранить его, а логистический партнёр с собственными терминалами превращает пять отдельных заказов в одну партию, которую действительно можно выгрузить и разделить. В этом разница между совместной декларацией и более низкой доставленной стоимостью тонны.

Чего альянс не делает. Он не объединяет компании. Haid остаётся отдельным листинговым юридическим лицом с оценкой 89, Twins остаётся с 85, и каждая сохраняет свои заводы, формулы и бренды. Dabeinong и Tongwei на этой странице вообще не оцениваются, а New Hope Liuhe, девятый здесь, не является стороной меморандума. VerityRank держит одну оценку на юридическое лицо, поэтому закупочный альянс меняет статью затрат, а не позицию — если только экономия не окажется достаточно большой, чтобы проявиться в марже, которую считывает 15-процентный вес консолидированных продаж и финансовой устойчивости. Тем не менее этот шаг — единственное горизонтальное действие в этом раунде, меняющее то, как отрасль ведёт торг, потому что он атакует тот единственный ресурс, который покупает каждый производитель на странице.
Почему De Heus и Nutreco продали свои сельскохозяйственные активы, и чего стоит отказ конкурировать с клиентами?
Нейтральность — это актив. Производитель кормов, который также занимается фермерством, конкурирует с теми, кому продаёт, и как только независимый фермер заподозрит, что его кормовой счёт финансирует экспансию конкурента, отношения превращаются в ценовой торг. De Heus и Nutreco обе отказались от фермерства, чтобы сохранить эти отношения, и обе продолжали наращивать мощности без него.

Два выхода. De Heus, седьмой здесь с 86, заявляет, что не будет конкурировать со своими клиентами, и не имеет коммерческих нижестоящих фермерских операций нигде. Его капитал идёт в собственные кормовые заводы, высококонверсионные рационы и независимые фермы, которые их покупают: более 100 кормовых заводов в более чем 25 странах, 11,5–13 млн тонн комбикорма в год и более 95 процентов выручки только от производства кормов. В октябре 2025 года он согласился поглотить операции CJ Feed & Care во Вьетнаме и Индонезии, поглотив 17 современных кормовых заводов и став вторым по величине промышленным производителем кормов в Юго-Восточной Азии, а также добавил завод в Пенджабе в сентябре 2025 года за 17 млн долларов США на первую фазу в 180 000 тонн, завод на 240 000 тонн в Ати-Ривер в Кении в феврале 2026 года и крупнейший в Восточной Африке специализированный завод рыбных кормов в Джиндже в Уганде на 100 000 тонн. Nutreco, пятый с 88, завершил продажу своего испанского свиноводческого бизнеса IngaFood в 2025 году и вернулся к роли исключительно производителя питания через аквакорма Skretting и линии молодняка, заменителей молока и премиксов Trouw Nutrition, на более чем 100 специализированных заводах в более чем 37 странах с оборотом 7,9–8,5 млрд евро, около 8,6–9,2 млрд долларов США.

Что продаёт нейтральность. Фермер, покупающий корм, передаёт свои данные по конверсии корма, конфигурацию коровника и структуру маржи. Он не передаст это компании, которая может использовать это для конкуренции с ним на том же животноводческом рынке. Вот почему два европейских производителя могут продавать на 75 и 105 рынках соответственно, не владея ни одной свиньёй, и почему это обещание повторяется в каждом их приобретении. Это также защищает их от обвинения в том, что цена корма была установлена в пользу собственного стада.

Противоположная модель на той же странице. Muyuan, Wens, CPF и New Hope ведут корма, фермерство и убой как одну цепочку, и корм здесь — инфраструктура, а не товар. Muyuan вообще не продаёт фасованный корм; Wens запрещает внешний корм на своих контрактных фермах. Обе модели работают, но продают разное: азиатские группы продают белок, а европейские производители продают питание плюс заверение, что останутся на своей стороне забора.

Чего это стоит здесь. De Heus с 86 и Nutreco с 88 находятся в середине таблицы, а не на вершине, потому что чистота не является собственным весом в этом индексе. Она питает 25-процентную долю производительности основной категории, тогда как консолидированные продажи и финансовая устойчивость несут 15 процентов — вот как чистый производитель кормов с оборотом 5–5,6 млрд евро оказывается ниже группы с выручкой 20,2 млрд долларов США и смешанным портфелем. Владение Nutreco холдингом SHV также ничего не добавляет к его оценке, поскольку дочерняя компания начинает со своих собственных счетов. И обе быстрее всего расширяются за пределами Европы, где азотные квоты ограничивают поголовье дома, — свидетельство того, что обещание не заниматься фермерством является стратегией роста, а не отступлением.
Диеты с низким содержанием сои или переработка побочных продуктов в Европе: какой путь выдержит EUDR и колебания цен на сырьё?
Они хеджируют разные риски, поэтому честный ответ таков: каждый терпит неудачу там, где другой держится. Азиатский маршрут с низким содержанием сои защищает от цены и доступности соевого шрота; европейский маршрут побочных продуктов защищает от самой сырьевой кривой и от правил по обезлесению. Производитель, способный вести оба, не был бы подвержен ни одному из них, и ни один из десяти не ведёт оба в масштабе.

Азиатский маршрут. Промышленные кристаллические аминокислоты — лизин, метионин, треонин и триптофан — плюс экзогенные ферменты, такие как фитаза и ксиланаза, позволяют специалисту по питанию составить рацион с очень небольшим количеством соевого шрота, сохраняя продуктивность роста. Muyuan снижает соевый шрот ниже 5 процентов собственных рационов, а в некоторых рационах почти до нуля, и калибрует их в беспилотных тёмных кормовых цехах с ближнеинфракрасным контролем за миллисекунды. Haid, Wens и New Hope могут каждый менять доли включения в течение нескольких часов, когда рушится маршрут поставок или движется спред, а Wens применяет сложные гидролитические ферменты, включая ксиланазу, чтобы высвободить больше энергии, когда пшеница и бурый рис заменяют кукурузу. Хедж реален: рацион, которому нужно меньше соевого шрота, меньше подвержен неурожаю в Южной Америке или скачку фрахта. Уязвимость находится выше по цепочке, потому что кристаллические аминокислоты сами по себе являются промышленным продуктом, чья цена следует за энергозатратами и концентрированной производственной базой, поэтому маршрут превращает соевую зависимость в другую зависимость, а не устраняет её.

Европейский маршрут. Самый ясный пример в этом раунде исследований — ForFarmers, чья программа CirQlar направляет картофельную кожуру, свекловичный жом и пивную дробину в корма на внутренних навалочных баржах, отгружая 10,648 млн тонн в 2025 году, включая более 4 млн тонн влажного и побочного циркулярного корма, при чистоте кормов выше 98 процентов. Nutreco заменяет рыбий жир и рыбную муку микроводорослевым маслом и ферментированным одноклеточным белком в масштабе в Норвегии и Чили, а De Heus переносит нидерландские стандарты выбросов на новые заводы в Азии и Африке. Эти ресурсы оцениваются локально пищевой и пивоваренной промышленностью, которая их производит, поэтому они не следуют за соевым комплексом. Ограничение — география: пул побочных продуктов лишь настолько велик, насколько велика пищевая переработка вокруг него, а баржи и силосы, перемещающие влажный корм, невозможно воспроизвести где-либо ещё.

Где EUDR пересекает оба. Европейское регулирование по обезлесению требует прослеживаемости до участка для сои, говядины, пальмового масла, древесины и других товаров, размещаемых на европейском рынке, и южноамериканская соевая цепочка поставок Cargill сталкивается с продолжающимся пересмотром в его рамках. Европейские покупатели ответили сокращением зависимости от сои из зон высокого риска и поворотом к местным пулам побочных продуктов, поэтому одно и то же регулирование действует как издержка соответствия для трейдера и как барьер для входа для переработчика. Формула с низким содержанием сои также снижает экспозицию к регулируемой цепочке, что делает два маршрута в этой точке взаимодополняющими, а не соперничающими.

Как эта страница это читает. Регуляторная экспозиция не является весом в индексе собственных мощностей по производству кормов для животных. Она считывается через 45-процентный вес мощностей и 25-процентную долю производительности основной категории, поэтому масштаб и охват закупок Cargill всё ещё ставят его первым с 94, несмотря на самую высокую соевую экспозицию на странице, и поэтому европейские специалисты находятся на 88 и 86 при гораздо меньшей выручке. Формула — это защита, которую производитель может вести, не владея ничем новым; переработка побочных продуктов — это защита, требующая владения заводом рядом с остатком, флотом барж и силосом. Оба — способы удерживать мощности, не удерживая больше тонн, и ценовой скачок решает, какой из них окупается.

Подкатегории

10
Показать все 10